英特尔公司 INTC 似乎正在蓄势待发，收入的增长凸显了这家芯片制造商的命运发生了重大转变。数据中心和客户端计算业务的实力、不断增长的人工智能相关需求以及不断提高的制造执行力正在帮助重振公司的增长轨迹。该公司公布 2026 年第二季度收入为 161 亿美元，同比增长 25%。营收的稳健增长反映了英特尔产品组合需求的增强，并表明其重组和技术投资已开始取得成果。

数据中心增长仍然是关键催化剂

英特尔的数据中心和人工智能（DCAI）业务正在成为主要的增长动力。受益于健康的超大规模和企业需求，第二季度 DCAI 收入同比飙升 59% 至 63 亿美元。生成式人工智能应用程序的激增正在推动对数据中心基础设施的大量投资。尽管 GPU 仍然是 AI 计算的核心，但 CPU 在支持 AI 工作负载方面继续发挥着重要作用。这为英特尔至强产品组合创造了增量机会。这一势头令人鼓舞，因为人工智能相关的基础设施支出可能保持健康，为英特尔提供了利用不断增长的计算需求的机会。

客户端计算业务增长势头

英特尔还见证了其客户端计算业务的改善趋势。第二季度客户端计算和物理 AI 集团收入总计 89 亿美元，环比增长 15%。支持人工智能的个人电脑的日益普及代表着一个重要的增长机会。 AI PC 收入环比增长 26%，约占本季度英特尔客户收入的三分之二。英特尔正在基于其先进的 18A 工艺技术推出 Panther Lake 和 Wildcat Lake 产品。这些产品的日益普及，加上最终的企业 PC 更新周期，从长远来看应该会支持客户业务。该公司还在扩大其在边缘计算和物理人工智能应用（包括机器人技术）领域的业务。这些新兴市场可以扩大英特尔在传统个人电脑之外的潜在机会。

提高制造执行力是个好兆头

提高制造执行力是英特尔的另一个积极因素。对其产品的需求仍然强劲，但供应限制限制了该公司完全满足客户需求的能力。该公司正在增加 Intel 7、Intel 3 和 Intel 18A 的晶圆产量以满足需求。提高产量和周期时间有助于提高产量，同时降低制造成本。 Intel 18A的进展尤其令人鼓舞。第二季度该流程的产量超出了公司内部目标，并且环比大幅增长。英特尔在先进工艺节点上持续执行的能力对于其扭亏为盈仍然至关重要。更好的制造执行力应该会增强其产品组合的竞争力，同时支持毛利率随着时间的推移而扩大。

性价比

与业界 29.1% 的增长率相比，英特尔在过去一年中实现了 347.1% 的惊人增长，表现优于 Advanced Micro Devices, Inc.、AMD 和 NVIDIA Corporation NVDA 等同行。 NVIDIA 股价上涨了 18.8%，而 Advanced Micro 在此期间上涨了 168.4%。

预估修正

英特尔 2026 年盈利预期较去年上涨 116.2% 至 1.47 美元，2027 年盈利预期上涨 38.3% 至 1.95 美元。积极的估计修正反映了对该股的看涨情绪。

INTC 的增长受到运营风险的影响

尽管呈上升趋势，但由于顶级服务提供商在这个充满活力的行业中的颠覆性崛起，英特尔一直面临着挑战。这影响了其利润率。核心业务中对价格敏感的客户保留竞争预计将在未来几天加剧。 AI PC 的加速增长对英特尔的利润率产生了不利影响，因为它将生产转移到爱尔兰的大批量工厂，而那里的晶圆成本通常较高。来自竞争对手的竞争性定价压力进一步削弱了其盈利能力。 2025年，中国占英特尔总收入的24%以上，成为该公司仅次于美国的第二大市场。然而，这个共产主义国家据称用国内替代品取代美国制造的芯片的举动严重影响了 INTC 的收入前景。到 2027 年在主要电信网络中逐步淘汰外国芯片的指令突显出，在中美贸易和关税紧张局势不断升级的情况下，北京方面正在加紧努力减少对西方技术的依赖。随着华盛顿收紧对中国高科技出口的限制，北京加大了关键行业自给自足的力度。这一转变给英特尔带来了双重挑战，因为它面临着潜在的市场限制和来自国内芯片制造商的日益激烈的竞争。此外，消费者和企业市场（尤其是中国）的支出疲软导致客户库存水平上升。

尾注

英特尔的创新人工智能解决方案为更广泛的半导体生态系统带来了巨大的希望。通过解决可扩展性、性能和互操作性方面的挑战，它为全球企业广泛采用人工智能铺平了道路。管理层正致力于简化其投资组合的各个部分，以提高效率并创造价值。为重振其失去的辉煌而进行的大量资本注入可能会刺激增长。所有这些努力似乎都产生了良好的反响，从股价表现的上升趋势和盈利预期的上升就可以看出。然而，严格的出口限制、不利的产品结构和客户库存水平上升导致利润率下降，影响了其利润。英特尔的 Zacks 排名第三（持有），似乎走在中间，投资者如果谨慎行事并继续投资以获得长期收益，情况可能会更好。您可以在此处查看今日 Zacks 排名第一（强力买入）股票的完整列表。

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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。

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