微软 (NasdaqGS:MSFT) 完成了创纪录的 250 亿美元多批次债券发行，这是近十年来首次大规模发行。

该公司表示，所得款项将支持人工智能基础设施的长期资金以及对其云平台的持续投资。

微软还扩大了与雅诗兰黛公司的人工智能合作，将数据和决策智能应用于全球美容品牌。

微软 250 亿美元的债券融资和新的雅诗兰黛人工智能合作伙伴关系值得与我们的其他评估一起仔细研究。查看 Microsoft 投资者应该了解的 2 个警告信号（1 个主要信号）。

为了更广泛地了解资金流向人工智能建设的方向，值得将微软与持有 54 只人工智能基础设施股票的同行进行比较。

微软运营着一个全球软件和云平台，支撑着从工作场所生产力到大规模企业计算的一切。新资本和新的人工智能合作伙伴关系反映了该公司如何塑造下一波商业和消费者技术使用浪潮。

了解 Microsoft 的资产负债表如何衡量。

既然微软已经产生了强劲的现金流，为什么还要筹集 250 亿美元的债务呢？

通过大规模多批次债券销售，微软可以锁定人工智能数据中心和云硬件的长期资金，而无需动用太多当前现金。随着时间的推移，债务融资还会分散 2026 年 170 亿美元至 1900 亿美元资本支出计划的成本，这可以保持股息、回购或收购的灵活性。

此次债券发行对微软的资产负债表和债务状况有何影响？

新的固定利率和浮动利率票据增加了2年至40年期限的高级无担保负债，这增加了债务总额，但推迟了还款义务。凭借 AAA 评级和强劲的盈利，利息成本得到了支撑，尽管随着人工智能支出的持续，投资者仍需关注净债务与自由现金流等杠杆指标。

投资者接下来应该关注什么来判断这笔人工智能融资是否获得回报？

一个检查点是随着 250 亿美元资金的部署，未来四个季度自由现金流和微软云利润率的趋势如何。如果 Azure 和人工智能相关收入支持营业利润率接近当前水平，而自由现金流的净债务仍然受到控制，这将表明人工智能资本支出正在被吸收，而不会对资产负债表造成过度压力。如果不是，增加的杠杆可能会变得更难以证明其合理性。

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