微软的下一个主要人工智能约束可能是用涡轮机而不是处理器来衡量的。 6 月 22 日，微软公司（纳斯达克股票代码：MSFT）与雪佛龙公司（纽约证券交易所股票代码：CVX）的全资子公司 Energy Forge One LLC 就计划中的西德克萨斯数据中心项目签订了一份为期 20 年的电力购买协议。 Kilby 开发目标发电量为 2.67 吉瓦，预计于 2028 年首次发电。其规模表明，对于超大规模企业来说，确保可靠的电力与确保加速器一样具有战略意义。
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微软公司（纳斯达克股票代码：MSFT）在电网受限的市场中获得了一条专用的容量路径。天然气可以提供全天候发电，补充间歇性可再生能源并支持人工智能集群所需的可靠性。一份为期两年的合同也可以让开发商有信心为建设融资。看涨的理由很简单：微软通过在本地解决电力问题而不是等待数年的传输扩展来保护其云增长。
雪佛龙公司（纽约证券交易所股票代码：CVX）获得了新的天然气出口以及向下游发展综合电力的机会。如果基尔比有效，雪佛龙可以复制一个将能源资源和项目专业知识转化为长期数据中心现金流的模型。但该项目尚未做出最终投资决定。建设、许可、燃料成本、排放规则和客户要求都可以在电力开始流动之前改变经济状况。
这些不确定性给两家公司带来了悲观的情况。随着人工智能硬件和效率的快速发展，微软正在致力于能源之路，如果电力市场发生变化，长期合同可能会变得不那么有吸引力。雪佛龙及其合作伙伴必须在资产投入运营前数年投入资金，同时管理建设、燃料成本和碳政策风险。天然气解决了可靠性问题，但它可能会加强围绕人工智能环境足迹的政治和监管审查。关键的里程碑是最终投资批准、许可、建设成本以及表明首次发电日期仍然可以实现的数据。在这些协议到达之前，该协议确保的是意向而非运营供应。
两只股票的对冲基金持有人数量均有所下降。第二季度，微软由 273 只基金持有，低于 282 只，而雪佛龙持有的基金从 103 只减少到 101 只。Arrowstreet Capital 将其在微软的持股比例提高了 14%，达到 2770 万股，而费舍尔资产管理公司则将其在雪佛龙的持仓量减少了 24%，但保留了 1670 万股。截至8月14日，共有1570万股雪佛龙股票被卖空，仅占流通量的0.80%，交易量为1.9天。该快照显示雪佛龙的空头头寸有限，但交易的价值仍然取决于执行情况。人工智能可能会造成新的电力短缺，而基尔比提供了一个可信的答案，但尚未成为成品。
虽然我们承认 MSFT 和 CVX 作为投资的潜力，但我们相信某些其他人工智能股票具有更大的上涨潜力，并且下行风险较小。如果您正在寻找一只被极度低估的人工智能股票，并且该股票也将从特朗普时代的关税和离岸趋势中受益匪浅，请参阅我们关于最佳短期人工智能股票的免费报告。