非传统金融科技贷方面临的挑战之一是与贷款相关的费用。
由于他们中的大多数没有银行牌照，因此他们必须与传统的第三方银行合作来为其贷款提供资金。然而，他们必须支付费用或从他们通过第三方发放的每笔贷款中获得的利息收入中扣除。这会侵蚀他们的利润。
联邦银行章程将允许金融科技公司吸收存款，因为没有联邦银行章程，它们就不能吸收存款。存款作为内部资金来源，因为可以从存款基础中发放贷款。凭借内部资金来源，这些金融科技公司无需获得第三方贷款资金，这反过来又使他们能够节省费用并收取所有利息收入。
自从金融科技公司在过去五六年开始更频繁地出现以来，联邦监管机构一直不愿向金融科技公司授予银行牌照，从而提出了严格的要求。但随着限制的放松，这种情况在过去几年发生了变化。申请并获得银行执照的金融科技公司数量激增。
这一发展可能会对银行业产生重大影响，因为许多金融科技公司都是管理成本较低的数字贷款机构。此外，由于它们的管理费用较低，因此可以提供更高的存款利率和更低的贷款利率，从而吸引更多客户。许多公司通过其技术平台拥有合作伙伴或客户，这可以为他们提供广泛的影响力。
最大、最成功的三大金融科技公司——SoFi Technologies (SOFI +1.38%)、Upstart (UPST +0.93%) 和 Affirm (AFRM +1.32%)——在银行和支付领域占据着不同的领域，但至少目前只有一家拥有完整的银行牌照优势。
SoFi的优势
2022 年 1 月 18 日，SoFi 成为首批获得银行牌照的金融科技公司之一。它是通过收购实现这一目标的，收购了加州的一家小型银行金太平洋，然后通过它申请银行牌照。
这是 SoFi 历史上的一个关键时刻，因为它可以开始吸收存款、为自己的贷款提供资金并扩大业务。不幸的是，它发生在通胀上升、市场崩溃、利率飙升的时期。对于所有银行（金融科技银行和传统银行）来说，这都是一个困难的环境，因此 SoFi 并没有从中获得任何直接的推动。
银行章程更多的是关于 SoFi 的长期影响，而不是短期推动。只要看看它从那时起的增长就知道了。在 SoFi 获得许可的那个季度，即 2022 年第一季度，它已经吸引了 12 亿美元的存款。在最近一个季度，即 2026 年第二季度，它的存款为 455 亿美元。 2022 年第一季度，该公司拥有 390 万活跃客户或会员，使用 590 万种产品。最近一个季度，该公司拥有 1,580 万会员，使用 2,440 万种产品。
此外，SoFi 从四年前的运营净亏损 1.1 亿美元、每股收益 - 0.14 美元，变为 2026 年第二季度的净利润 1.56 亿美元，即每股收益 0.12 美元。
新贵和肯定
尽管收入、盈利和会员数量大幅增长，但 SoFi 股价今年迄今仍表现不佳，下跌了约 36%。其中一些源于一份卖空报告，该报告质疑 SoFi 的一些会计做法，但很大程度上与 SoFi 的高估值有关。然而，随着投资者纷纷抛售或在连续三年后获利了结，其估值已经下降。 SoFi 股票 2023 年回报率为 116%，2024 年为 54%，2025 年为 70%。
SoFi 的估值已回落至更为合理的水平，市盈率为 34 倍，预期市盈率为 21 倍。在这些估值水平上，它开始看起来更像是一个买入机会。
至于Upstart和Affirm，他们都申请了国家银行牌照。 Upstart 于 7 月获得了银行执照的有条件批准，预计将于 2027 年初获得最终批准。
现在购买，稍后付款提供商 Affirm 在 1 月份申请了工业贷款银行执照。目前尚未获得任何批准。但如果这两家金融科技公司确实获得了银行牌照，这对他们来说同样可能具有变革性，所以请密切关注这一点。