继新款 iPhone 18 Pro 和 Pro Max 以及该公司首款可折叠 iPhone Duo 首次亮相之后，John Ternus 最近主持了他作为 Apple ( AAPL -0.26% ) 首席执行官的首次 iPhone 活动。
事件发生后，美国银行分析师瓦姆西·莫汉 (Wamsi Mohan) 重申了对苹果股票的买入评级，但将目标价从之前的 380 美元下调至 370 美元。
虽然莫汉总体看好苹果，但他表示 iPhone 18 Pro 和 Pro Max 的定价没有他预期的那么高。这可能意味着手机销量增加，但利润率较低。
这就是为什么在内存成本不断上涨的情况下，新款 iPhone 18 Pro 和 Pro Max 的价格对苹果来说很重要，以及为什么苹果股票仍然值得买入。
新款 iPhone 可能会大受欢迎，但利润率将会下滑
莫汉下调苹果目标价格的主要原因是在新 iPhone 价格公布后。
iPhone 18 Pro 起价为 1,199 美元，Pro Max 起价为 1,299 美元，比上一代高出 100 美元，但低于 Mohan 预计的每台设备的涨价幅度。
苹果正在应对内存价格飙升的问题，因为数据中心对内存处理器的需求推高了成本。作为回应，苹果今年早些时候提高了 Mac 的价格，而新款 iPhone 18 Pro 和 Pro Max 的价格反映了苹果试图抵消价格上涨的影响。
苹果正试图在提高设备价格和消化部分更高的内存成本之间找到平衡。
问题在于，吸收部分较高成本将影响苹果的利润率。管理层已表示，第四季度的毛利率将在 47% 至 48% 之间，低于第三季度的 50%。
还值得一提的是，苹果的利润率最终可能会出现一些反弹。 Deepwater Asset Management 创始人吉恩·蒙斯特 (Gene Munster) 认为，多达三分之一的 Pro Max 用户将转而使用起价 1,999 美元的新款 iPhone Duo。如果这种情况发生，Munster 相信 Duo 将在 2027 年占 iPhone 总收入的 10%。在更高的价格点上，Duo 的销售最终可能会帮助苹果 iPhone 的利润增加。
现在仍然是购买苹果的好时机
我认为苹果目前处于独特的地位，因为它是少数几家没有增加人工智能（AI）支出的大型科技公司之一。乍一看，这似乎是一个缺点，但到目前为止，苹果公司的表现非常好。
尽管许多同行都在投资建设人工智能基础设施——明年的成本预计将达到 1.3 万亿美元——但苹果公司仍在不断建立其高端产品的坚实基础。
当然，不断上涨的内存成本暂时削减了利润率，但该公司在度过这场风暴的过程中仍然有能力吸收部分成本并提高价格。
这里的要点是，苹果的产品仍然广受欢迎。全球有 25 亿台活跃的 Apple 设备，其最新设备可能会在未来几年刺激新的升级周期。
即使 iPhone 18 Pro 和 Pro Max 的利润率暂时略低于前代产品，但高端 Duo 的销售可能有助于抵消部分利润。
此外，Ternus 拥有超过 390 亿美元的现金储备，可用于新产品和服务的开发以及收购。这足以让他有足够的空间来投资苹果的新增长机会，并在一段时间内安然度过当前的内存价格风暴。