Advanced Micro Devices ( AMD -8.28% ) 长期以来一直是半导体行业的强大领导者。然而，该公司真正的专业知识现在在图形处理单元 (GPU) 和专用人工智能加速器的设计中表现得最为耀眼。这些芯片是现代人工智能 (AI) 开发不可或缺的引擎，可实现训练和部署复杂模型所需的大规模并行计算。
随着超大规模企业竞相通过不断增长的资本支出 (capex) 预算来扩大数据中心容量，AMD 处于独特的地位，可以在基础设施繁荣中占据有意义的份额，并在未来几年内为股东带来强劲的回报。
Nvidia 让开——AMD 正在进军大型科技领域
尽管英伟达在人工智能加速器市场拥有先发优势，但AMD已经稳步获得了一系列引人注目的大型科技胜利，验证了该公司的竞争性技术和开放生态系统。
Microsoft recently announced that it will be integrating AMD's Helios suite across Azure to support frontier model inference and scaling AI workloads. Helios 提供对 AMD Instinct MI455X GPU、EPYC Venice CPU、Pensando 网络数据处理单元 (DPU) 和 ROCm 软件生态系统的访问。
此外，Meta Platforms 致力于多年部署高达 6 吉瓦的 AMD Instinct GPU，从今年下半年推出的基于 MI450 的架构开始。
OpenAI 同样锁定了以 MI450 平台为中心的 6 吉瓦多代合作伙伴关系。最近，Anthropic 宣布建立战略合作伙伴关系，部署高达 2 吉瓦的 MI450 系列加速器，AMD 还承诺对前沿实验室进行高达 50 亿美元的股权投资，以深化合作关系。
这些合同通过提供多年收入可视性、减少对任何单一客户的依赖以及证明领先的人工智能开发人员将公司视为能够满足其计算需求的可靠、高性能替代方案，降低了 AMD 增长轨迹的风险。
纳斯达克：AMD
华尔街对 AMD 未来几年有何期望？
华尔街分析师的一致估计描绘了一幅需求加速增长的图景，这突显了 AMD 在人工智能基础设施建设中不断扩大的作用。收入预计将从 2026 年的约 500 亿美元攀升至 2028 年的 1000 亿美元以上。每股收益 (EPS) 预计也将遵循类似的路径，从今年的 7.50 美元升至 2028 年的约 20 美元。
YCharts 对本财年 AMD 收入预估数据
这意味着未来两年营收和利润指标的复合年增长率均超过 50%。总而言之，这一预测表明，随着超大规模企业将数据中心扩建计划转化为持续的芯片采购，需求不仅持续存在，而且还在加剧。
AMD 股价到 2028 年能否翻倍？
AMD 目前的预期市盈率 (P/E) 为 64 倍。考虑到该公司去年无可否认的估值扩张，我认为在 2028 年之前维持如此泡沫的市盈率的可能性很小。
YCharts 提供的 AMD 市盈率（远期）数据
即使 AMD 的预期市盈率压缩至 48 至 52 倍，如果该公司实现 2028 年每股收益 20 美元的目标，股价也将在 960 美元至 1,040 美元之间。考虑到 AMD 目前的股价，这意味着股价上涨了 101%。
我认为，考虑到 AMD 增长势头强劲、纯人工智能加速器供应商稀缺，以及市场历来愿意为抓住长期人工智能驱动机遇的半导体领导者提供溢价估值，我认为这是一个合理的结果。 AMD 为寻求下一阶段人工智能基础设施支出的投资者提供了绝佳的机会。