微软 ( MSFT -1.55% ) 长期以来一直向企业收取使用其软件的每位员工的费用，这种模式称为基于座位的定价。未来 10 年购买该股票的原因之一是其人工智能助手 Copilot 正在从按席位订阅转向基于使用的定价。这可能会对微软的增长产生重大影响，但尚未计入股价。

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纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 30 日美国东部时间下午 4:00

转向基于使用的定价将使微软能够进入更大的市场并为每个客户赚取更多的收入。收益报告中的最新数据表明了为什么这是一件大事。

首席执行官 Satya Nadella 表示：“通过基于使用情况的计费积极消费积分的 Copilot 客户数量在本季度增长了 75% 以上。”客户越来越多地使用 Copilot 来执行更高价值的工作，使得每日用户数量同比增长五倍。

总体而言，微软来自代理和基础设施（Azure、365云、生产力和服务器许可以及行业解决方案）的收入同比增长25%，达到近770亿美元。

Copilot 的势头对投资者来说是一个积极的信号。这很重要，因为投资者担心人工智能会减少微软可以收取的员工数量，因为它可以提高每个员工的生产力。但最近的结果表明，即使座位数量没有增长，基于使用的产品也可以保持收入增长。据报告，微软 365 商业云收入同比增长 17%，尽管付费席位仅增长 5%。

该股的预期市盈率约为 27 倍，分析师预计未来几年盈利每年增长约 16%。对于一家收入可以随着人工智能长期完成实际工作而扩大规模的企业来说，这是一个合理的价格。