苹果公司 AAPL 将于 11 月 2 日公布 2026 财年第四季度业绩。苹果预计 2026 财年第四季度收入将同比增长 9-11%。管理层预计外汇将导致增长率环比下降约 2.5 个百分点，而 iPhone、Mac 和 iPad 的供应限制预计将加剧。毛利率预计在 47% 至 48% 之间，其中包括关税退款带来的约 1 个百分点的收益。运营费用预计在 191 亿美元至 194 亿美元之间。 Zacks 对第四财季净销售额的一致估计为 1129.5 亿美元，同比增长 10.2%。每股盈利的共识目标是每股 1.98 美元，在过去 30 天里上涨了几美分。该估计表明比去年同期报告的数字增长了 7%。
共识估计趋势
在过去的四个季度中，AAPL 的盈利均超过了 Zacks 的普遍预期，平均盈利意外率为 5.1%。
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让我们看看在此公告之前情况如何。
推动苹果第四季度财报的因素
预计苹果将受益于 iPhone 的持续需求、iPhone 18 Pro 系列的推出、Apple Intelligence 的日益普及以及 2026 财年第四季度服务的持续扩张。然而，半导体供应限制、内存成本上升和不利的外汇走势可能会减缓增长。在 iPhone 17 系列的强劲需求以及 9 月 18 日推出的 iPhone 18 Pro 和 iPhone 18 Pro Max 的支持下，iPhone 业务很可能仍然是苹果本季度的主要增长动力。新款 iPhone 18 Pro 机型采用基于先进 2 纳米技术的 A20 Pro 芯片、改进的 AI 处理能力、升级的相机系统和更长的电池寿命。 Siri AI 和增强的 Apple Intelligence 功能的集成可能会鼓励设备升级，特别是在高端客户中。然而，先进半导体元件的供应有限和外汇不利因素预计将限制出货量增长。苹果预计 iPhone 收入在 9 月份季度的报告基础上将增长 15% 左右，低于去年同期
六月季度增长 22%。苹果的服务业务可能受益于其不断扩大的安装基础、不断增加的付费订阅以及越来越多的数字产品采用。该公司的活跃设备安装量超过 25 亿台，付费订阅量超过 15 亿台，为经常性收入奠定了坚实的基础。 iCloud、Apple Pay、Apple TV 和其他基于订阅的产品的日益普及可能会支持服务性能。苹果预计，在对连续约 2.5 个百分点的外汇逆风进行调整后，9 月份季度的服务收入增长率将与上一季度大致保持一致。
AAPL 股票跑赢行业；估值拉伸
苹果股价今年迄今已上涨 26.5%，超过 Zacks 计算机与技术板块 17.4% 的回报率。虽然苹果股价在一段时间内跑赢了惠普HPQ和Alphabet GOOGL，但其股价却落后于戴尔科技公司DELL。今年迄今，惠普、Alphabet 和戴尔的股价分别上涨了 45.7%、3.8% 和 292.3%。
苹果股票的价格表现
正如价值评分 F 所示，AAPL 股票并不便宜。就远期 12 个月市盈率而言，AAPL 的交易价格为 35.43 倍，高于 Zacks 计算机与技术部门的 19.39 倍、戴尔的 16.93 倍、惠普的 10.56 倍和 Alphabet 的 20.32 倍。
苹果股票被高估
人工智能聚焦助力苹果公司的前景
苹果对人工智能的日益关注预计将成为重要的长期增长催化剂。该公司通过 Apple Intelligence、Siri AI 和私有云计算的更深入整合，将 iPhone 定位为智能个人中心。新的 Siri AI 可以理解个人背景、跨应用程序检索信息并在第三方应用程序中执行任务，从而有可能增强客户参与度并鼓励设备升级。 A20 Pro 芯片的先进神经引擎和改进的内存带宽可实现更复杂的设备上人工智能处理。苹果对注重隐私的人工智能的重视，结合其集成的硬件和软件生态系统，可以增强其竞争优势，并刺激对高端设备的长期需求。 Apple 的服务业务在超过 25 亿台活跃设备和超过 15 亿付费订阅的安装基础的支持下，提供了巨大的长期增长机会。 App Store、iCloud、Apple Pay、AppleCare、Apple Music 和 Apple TV 的普及预计将支持经常性收入增长。企业需求代表着额外的机会。企业如
迪士尼正在使用 Mac 系统处理人工智能工作负载，以降低云处理成本并增强数据隐私。苹果对定制芯片（包括 A 系列和 M 系列处理器）的投资预计将加强其在智能手机、计算机和人工智能设备方面的竞争地位。
结论
Apple 强劲的 iPhone 需求、不断扩大的服务业务以及 Apple Intelligence 的日益普及预计将支撑 2026 财年第四季度的业绩。该公司专注于人工智能设备、定制芯片和经常性服务收入，这预示着长期增长的良好前景。然而，内存成本上涨、半导体供应限制和不利的外汇走势仍然是近期的不利因素。此外，尽管增长前景强劲，但苹果公司的估值过高限制了上涨潜力。投资者可能更愿意在财报公布之前等待更具吸引力的切入点。目前，AAPL 的 Zacks 排名第三（持有）。您可以在此处查看今日 Zacks 排名第一（强力买入）股票的完整列表。
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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。
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