CVS Health（CVS +0.15%）是一家垂直整合的医疗保健巨头。它拥有约 9,000 个零售药房网点、1,000 多个预约和初级保健医疗诊所，是一家领先的药房福利管理公司，拥有约 8,700 万计划会员。根据全国保险专员协会的最新数据，其 Aetna 部门在健康保险市场份额中排名第二。
该公司于8月5日公布了第二季度财报。收入为1061亿美元，同比增长7.3%。每股收益 (EPS) 同期增长 188%，达到 2.31 美元。
CVS 预计 2026 年收入至少为 4140 亿美元，高于之前预计的至少 4050 亿美元。年度每股收益预计在 6.84 美元至 7.04 美元之间，再次高于先前指导的 6.24 美元至 6.44 美元。
不幸的是，对于股东来说，最初对收益的兴奋不足以维持股票的上涨。
该公司股价过去一个月下跌超过 12%，今年迄今的涨幅降至 17%。
然而，分析师对这家医疗保健巨头的平均目标价为 116.08 美元，较当前股价高出近 25%。以下是该股此时超卖的原因。
投资者对该股有何担忧？
它们归结为某些可能影响公司未来利润率的担忧。在财报电话会议上，管理层提到 Caremark 的会员资格将于 2027 年下降，并指出由于制造商施加的限制，340B 药品定价计划持续面临收入阻力。
纽约证券交易所代码：CVS
该公司的药品福利管理机构（PBM）方面正面临监管审查。其中包括加强联邦贸易委员会 (FTC) 的监管，并于 7 月份与 Caremark 达成反垄断和解，并提议针对 PBM 定价透明度的立法。尽管该公司的健康福利部门 (Aetna) 的医疗福利比率提高至 87.4%，但考虑到医疗保健利用率更广泛的行业通胀，投资者仍对医疗成本趋势是否会得到遏制持怀疑态度。
不过，该股票现在的定价为买入
该公司实际上并没有直接竞争对手，因为它在三个不同的医疗保健领域开展业务：通过 Caremark 进行 PBM、通过 Aetna 部门进行健康保险，当然还有制药部门。
UnitedHealth Group 反映了 CVS 的垂直整合模式，将健康保险与药品福利管理和提供商服务相结合，是 CVS 最接近的竞争对手。比较两者时，CVS 的预期市盈率不到 12 倍，而 UnitedHealth Group 的市盈率略低于 20 倍。
该公司强劲的股息历史、健康状况
CVS 从未削减股息，并且在过去十年中将股息增加了 56% 以上。现在为每季度每股 2.66 美元。按当前股价计算，股息收益率为 2.8%，是标准普尔 500 指数平均水平的两倍多。
由于现金支付率低于自由现金流的30%，调整后的盈利支付率低于40%，其股息得到了很好的保护。在目前的经营状况下，不太可能削减股息。
适应已融入公司的 DNA
CVS 已经存在了 63 年，这是因为它能够不断适应监管和市场的变化。
CVS 长期蓬勃发展的两个主要原因是其无与伦比的垂直整合和积极转向新业务模式。
CVS 几乎控制着医疗保健领域的每一个环节，创建了一个自我维持的生态系统，使其不依赖任何单一收入来源。这一生态系统意味着，即使供应链的一部分面临利润压力，另一部分也可能受益。考虑到该公司今年迄今的业绩指引和业绩，该股显然有相当大的上涨空间。