原文标题：The Most Active Stocks Today Include Tesla, Nvidia, and Apple: Here's My Contrarian Take on All Three
正如一段时间以来的情况一样，科技巨头英伟达（NVDA -4.58%）、特斯拉（TSLA -1.71%）和苹果（AAPL +1.63%）不仅是全球最受热议的公司，其股票也仍然是全球交易最活跃的股票。总的来说，大多数讨论和交易都是看涨的。
不过，说实话，我开始对这三只股票都倾向于反向观点。这只是意味着，虽然大多数交易者看涨这些股票，但我属于看跌的少数派。以下是每只股票的理由。
不可否认，英伟达仍然保持着人工智能（AI）处理芯片市场领导者的头衔。仅上个季度，它就售出了价值890亿美元的数据中心芯片，同比增长117%。
然而，高性能处理器业务正在发生变化。尽管像英伟达制造的图形处理单元（GPU）仍然是大多数新建人工智能平台的支柱，但替代方案正在迅速涌现。这包括来自英特尔等公司的更传统的中央处理单元（CPU），但人工智能技术故事的下一章也将突出展示Alphabet的张量处理单元或亚马逊的Graviton处理器等芯片。
这两者都是作为英伟达昂贵硬件的替代品从头开始构建的。可以说更重要的是，这两者都是为了服务全球两大公共云计算服务提供商的客户而构建的。
这并不是说英伟达注定要失败。其基于GPU的高性能计算解决方案仍将是一个有市场的选择。然而，鉴于其股价是基于该公司今年营收将增长84%、明年再增长44%的假设，如果人工智能行业开始更频繁地使用这些其他选项，那就没有犯错的余地。
鉴于糟糕的投资回报率（ROI）仍然是许多拥抱人工智能的机构面临的问题，我打赌这些机构中的许多已经在寻找其他平台。这是当前市场领导者最不希望发生的事情。
围绕特斯拉在AI机器人领域持续工作的热议仍然显而易见。首席执行官埃隆·马斯克今年早些时候表示，这家电动汽车公司可能在2027年底前大规模制造并销售其人形助手，而且他此后并未延长商业化时间表。
鉴于他暗示这些被称为Optimus的人工智能机器人可能成为“有史以来最伟大的产品”，并最终占特斯拉市值的绝大部分，人们关注这只股票是可以理解的。
不过，需要说明的是，大众并没有大量涌入这只股票。在2023年至2025年间经历了稳健（尽管波动）的上涨后，该股目前较12月峰值下跌了近30%。
投资者可能还记得，马斯克有过度承诺而交付不足的倾向，至少就时间表而言是如此。
然而，目前仍在支撑特斯拉股价的短时间表才是问题所在。我认为大多数投资者并未充分意识到有多少其他科技公司正在研发自己的人工智能驱动人形机器人。这些公司可能会在Optimus广泛上市之前将其产品推向商业市场，尽管Optimus在技术上已经在特斯拉的弗里蒙特工厂进入生产阶段。
一家由OpenAI资助、名为1X Technologies的公司正在研发一款名为NEO的人形机器人，而Figure AI的“03”模型作为家用助手展现出巨大潜力。Unitree、Apptronik、Neura Robotics和AgiBot是其他一些即将准备进入人形机器人市场的名字。
这之所以是一个潜在问题，仅仅是因为特斯拉股票仍然拥有的很大一部分价值，是基于其安卓助手将在明年年底前真正开始大规模销售的假设，而届时它很可能确实会如此。
最后，我将苹果加入几乎所有人目前似乎都喜爱、但我不喜爱的股票名单。尤其考虑到，由于自2022年底以来上涨了150%，该股仍接近其在7月底创下的历史高点。
值得肯定的是，苹果在2024年末令人失望地进军人工智能领域后，重整旗鼓的表现还算不错。新功能已经加入，旧功能也得到了改进。也许最值得一提的是：鉴于该公司曾经辉煌的声誉，其数字助手Siri的表现可以说达到了应有的水平。
消费者也在做出回应。在经历了一段低迷期后，苹果iPhone收入在截至6月的季度中增长了22%，而在截至9月的财年前三个季度中，增幅同样如此。
只是别抱太高期望。我就没有。不仅AAPL股价几乎已充分估值，仅比分析师当前333.10美元的一致目标价低不到4%，而且该公司还有了一位新CEO……这是史蒂夫·乔布斯卸任以来的第二位。
虽然约翰·特努斯的能力肯定足够，但每一位接替这位将苹果打造成今日巨头的传奇远见者的首席执行官，都面临着越来越大的劣势。不仅公司创造和培育新消费科技利润中心的机会不如以往，竞争对手也在不断想办法遏制苹果。
例如，苹果的Siri并非将用户限制在自家的人工智能解决方案上，而是由谷歌的Gemini提供支持，同时OpenAI的ChatGPT可以通过iOS的Apple Intelligence轻松访问。
那个长期存在、难以逾越、曾赋予苹果竞争优势的开发孤岛正在慢慢消失。就目前而言，该股票的定价仍然像是它并未消失。