要点
博通 ( AVGO -2.00% ) 在华尔街度过了艰难的一年，股价较历史高点下跌了 31%，自 2026 年初以来下跌了 4%。最新的挫折发生在周五，当时英特尔令人失望的第四季度业绩指引引发了半导体股票的广泛抛售。
但博通的股票表现与其实际业务业绩之间存在着有趣的脱节。我认为投资者应该关注。
早在 8 月份，我就认为，如果博通第三财季的人工智能 (AI) 半导体收入达到 160 亿美元，并提供持续增长的指引，那么博通可能是一个引人注目的买入对象。
嗯，结果已经出来了。博通也交付了。
博通的人工智能业务正在全速运转
博通公布第三财季人工智能半导体收入为 167 亿美元，超出了管理层 160 亿美元的目标。这比去年同期增长了 221%，比上一季度增长了 54%。
前景甚至更好。
首席执行官 Hock Tan 预计第四季度 AI 半导体收入为 217 亿美元，同比增长 236%。总体而言，博通第三季度营收为 296 亿美元，增长 86%，自由现金流为 137 亿美元。这些数字非常出色，尤其是对于一家今年股价表现不佳的公司而言。
我在 8 月份担心的问题之一是，Broadcom 与 Alphabet 的关系是否会受到 Google 与 Marvell Technology 不断扩大的合作伙伴关系的威胁。 Broadcom 帮助设计 Google 的定制张量处理单元 (TPU)，它为 Nvidia 更通用的图形处理单元提供了替代方案。
AVGO-博通
纳斯达克 · 截至 2026 年 11 月 4 日美国东部时间下午 4:00
Marvell 协议引发了博通是否会失去业务的疑问。但第三季度业绩和第四季度指导表明，对博通定制人工智能加速器和网络产品的需求仍然异常强劲。
这并不能消除竞争风险。然而，这确实让博通的增长已经步履蹒跚的论点变得更加难以辩护。
博通股票值得买入吗？
博通的预期市盈率为 28.3 倍，它并不是一只廉价股票。投资者仍在为其增长前景支付溢价，人工智能基础设施支出的任何放缓都可能给股价带来额外压力。
YCharts 提供的 AVGO 市盈率（远期）数据
但该公司的业绩使这一估值更容易证明是合理的。 Broadcom 突破了我在 8 月份确定的 160 亿美元门槛，管理层随后提出了更强有力的指导。与此同时，该股的下跌让投资者有机会以较低的价格买入该股的增长。
我认为如果博通能够实现其人工智能半导体目标，那么它就值得购买。它的表现比那要好得多。
由于股价远低于峰值，我认为博通目前是一个有吸引力的买入机会。