由于投资者的乐观情绪推动了利润丰厚的增长，标准普尔 500 指数 (^GSPC +1.79%)、纳斯达克综合指数 (^IXIC +2.59%) 和道琼斯工业平均指数 (^DJI +1.71%) 在过去几年中都达到了新的高度。

然而，好东西也可能有太多，而上涨的东西最终必定会回落。沃伦·巴菲特对市场低迷并不陌生，他最近对当今市场的投资发出了警告。这是历史告诉投资者可以期待的。

投资者现在可能正在“赌博”

在伯克希尔·哈撒韦公司 2026 年年会期间接受 CNBC 采访时，巴菲特对当今金融市场中普遍存在的冒险文化表示遗憾。

他指出，他经常将市场比作附有赌场的教堂，前者代表长期价值投资，后者代表短期投注。

“赌场对人们来说非常有吸引力，”他说，并强调“这不是投资，不是投机，而是赌博。”不过，他补充说，“这并不意味着投资是可怕的。这确实意味着很多东西的价格看起来非常愚蠢。”

历史告诉我们接下来会发生什么

历史表明，巴菲特的这一说法并没有错。过去几年估值一直在飙升，多种股市指标表明许多股票目前可能被高估。

沃伦·巴菲特自己偏爱的指标——巴菲特指标——最近达到了历史最高点。这个数字衡量的是美股总价值与GDP的关系，巴菲特本人指出，当接近200%时，投资者就是在“玩火”。截至撰写本文时，该比例为 232%。

标准普尔 500 希勒 CAPE 比率是另一个接近风险区域的指标。它通过跟踪标准普尔 500 指数 10 年通胀调整后收益来衡量广泛的市场估值，并且也接近历史新高。

YCharts 提供的 S&P 500 Shiller CAPE 比率数据

自 5 月份以来，这一比率一直徘徊在 40 以上，历史上唯一一次保持在这一水平之上是在互联网泡沫破裂之前，当时该比率达到了略高于 44 的峰值。

对于投资者来说仍有好消息

不可能说我们是否会在未来几个月或几年内走向互联网般的熊市，因为即使是沃伦·巴菲特也无法预测市场的未来。然而，如果历史只证明了一件事，那就是正确的投资将渡过波动。

目前许多股票可能被高估，但正如巴菲特所说，这并不意味着现在不是投资的好时机。关键是寻找估值合理且基本面强劲的公司，例如健康的财务状况、有能力的领导团队和可持续的商业模式。

^YCharts 提供的 SPX 数据

在互联网泡沫期间，数百只科技股惨遭重创，并且再也没有恢复过来。然而，那些渡过难关的公司已经成为历史上最成功的公司之一，而标准普尔 500 指数本身自 2000 年以来的总回报率就超过 700%。

如果说历史表明所有投资者现在只有一项举措的话，那就是增加优质的长期投资。凭借健康的投资组合，无论接下来发生什么，您都可以积累改变生活的财富。