自从我为《Motley Fool》撰稿以来，美国五角大楼就一直想要一把激光枪。早在 2004 年，我就写过诺斯罗普·格鲁曼公司 (NOC +0.65%) 的项目，将化学氧碘激光器装载到波音 (BA +0.61%) 747 上，并用它从天上发射导弹。
那个特定的项目什么也没有实现。
但下一个可能会发生一些事情。
大众市场激光枪现在很流行
本月早些时候，以军用无人机制造商而闻名的国防公司 AeroVironment ( AVAV -2.10% ) 表示，美国陆军将支付 4.648 亿美元用于在持久高能激光 (E-HEL) 计划下生产激光武器。
该公司（通常被称为 AV）称其为“具有里程碑意义的合同”，并表示“该合同代表了美国历史上第一份定向能源系统的生产合同。”
这是真的！多年来，我曾报道过授予多个国防承包商的多份合同，涉及各种形状、尺寸和缩写的激光武器：洛克希德·马丁公司 (LMT -0.88%) 获得了高能激光缩放计划 (HELSI)。 Kratos Defense & Security (KTOS -0.42%) 建造了 30 千瓦的 AN/SEQ-3 激光武器系统 (LAWS)。诺斯罗普·格鲁曼公司从机载激光惨败中恢复过来后，继续赢得了建造 150 千瓦激光武器系统演示器 (LWSD) 的合同。
然而，到目前为止，每份授予的激光武器合同都是用于研究和开发，一次建造和测试几个原型。但 AeroVironment 的合同是激光武器生产——这是前所未见的。
AV 首席执行官瓦希德·纳瓦比 (Wahid Nawabi) 称这“不仅是 AV 的决定性时刻，也是现代国防未来的决定性时刻”，并承诺执行 AV 的合同，生产“可扩展、模块化和经济高效的防御解决方案”，在未来几年内生产数十个 30 千瓦的 LOCUST X3 激光武器系统，这些系统甚至能够击落半吨的第 3 组军用无人机。
激光枪多少钱？
由于没有 E-HEL 合同中所需激光器数量的确切数字，很难准确说出新型反无人机激光武器的成本，或者 AeroVironment 最终可能从这份合同中赚多少钱。但是，假设即使订单只有 200 件武器，AV 也会将其合同产量描述为“数百件”，而不是“几十件”，那么让我们凭空选出一个数字：144 件激光武器——或者一打。
如果这个数字正确，人们可能会计算出，与发射两枚价值 200 万美元的爱国者导弹以确保击落一架无人机的成本相比，单个 E-HEL 激光器的成本可能低至 320 万美元。然而，比系统成本更重要的是 E-HEL 的运营成本——军事分析家认为每次发射仅为 1 美元（用于发射发射的能量成本）。爱国者导弹没有二次使用的选择。
按照这个价格，我预计 E-HEL 将受到美国陆军会计师以及海军、海军陆战队和空军的欢迎。我预计负责建设 E-HEL 的 AeroVironment 部门业务将会蓬勃发展。
AeroVironment 是如何赢得合同的？
说到这里，AeroVironment 去年以 41 亿美元收购国防公司 Blue Halo 的决定可能值得掌声。 Blue Halo 现在是无人机公司新的空间、网络和定向能（SCDE）部门的一部分，几乎可以肯定是将建造 E-HEL 的 AV 部门。
去年，SCDE 为 AV 约 20 亿美元的总收入贡献了约 6.19 亿美元。随着 E-HEL 产量的增加，预计 SCDE 将成为 AV 业务的更大组成部分。
AeroVironment 股票值得买入吗？
这就是困扰我的问题。 AeroVironment 股票值得买入吗？因为，尽管我对 E-HEL 激光武器成为美国军方必备物品的前景持乐观态度——尤其是在无人机威胁日益加剧的时代——但我仍然不相信这会改变 AeroVironment 股票的游戏规则。
上个季度，AV 报告其 SCDE 部门的销售额强劲——1.345 亿美元。该部门仍未盈利，根据息税折旧摊销前利润 (EBITDA) 计算，亏损 900 万美元。如果激光武器的利润率高于 SCDE 的其他产品，这种情况可能会改变。
但如果不是，那么这可能只是“伟大的产品，伟大的公司......糟糕的股票”的另一个例子。