云计算和在线零售商亚马逊（纳斯达克股票代码：AMZN）2026年第三季度的收入达到了华尔街的预期，收入同比增长12.1%至2019亿美元。该公司预计下季度收入约为 2,435 亿美元，接近分析师的普遍预期。其 GAAP 利润为每股 1.89 美元，比分析师的普遍预期低 3.5%。
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亚马逊 (AMZN) 2026 年第三季度亮点：
收入 2,019 亿美元，而标准普尔分析师普遍预期为 2,023 亿美元（符合）
AWS 收入超过预期，但广告收入低于预期
每股收益 (GAAP) 1.89 美元，而分析师普遍预期为 1.96 美元（低于 3.5%）
营业利润率 13.9%，高于去年同期的 9.7%
自由现金流利润率为-17.3%，低于去年同期的0.7%
市值 2.75 万亿美元
亚马逊总裁兼首席执行官 Andy Jassy 表示：“我们对 AWS 在功能和基础设施方面的投资正在发挥作用，第三季度收入同比增长超过 39%（收入运行率达 1840 亿美元），预计 2027 年和 2028 年收入增长率将超过 40%。” “我们更广泛的选择和更快的交付正在帮助我们占领更多的零售市场份额，提高利润，而我们的新业务，从杂货到药房，从亚马逊 Leo 到 Zoox，都取得了令人鼓舞的进展。从来没有出现过万亿美元收入的业务，在未来 5-10 年内我们可能会拥有其中两个。”
收入增长
亚马逊表明，即使是其规模的公司也能快速增长。该公司五年前的收入基础为 4,580 亿美元，去年已增至 7,975 亿美元，年增长率高达 11.7%，令人印象深刻。
同期，亚马逊的大型科技同行Alphabet、微软和苹果的年化增长率分别为14.5%、14.5%和5.2%。这是一个重要的考虑因素，因为投资者经常使用比较作为估值的起点。相对于这些基准，亚马逊的价格显得公平。
长期增长很重要，但对于大型科技公司来说，五年的历史观点可能会错过人工智能的新兴趋势。亚马逊过去两年的年化收入增长率为 13.4%，高于其五年趋势，表明其需求强劲且最近有所加速。
本季度，亚马逊营收同比增长12.1%，营收2019亿美元，符合华尔街普遍预期。公司管理层目前预计下季度收入同比增长 14.1%。对于同等规模的公司来说，这一预测是强有力的，表明市场看到其新产品取得了一些成功。
盈利能力：关键争论
许多投资者都知道，亚马逊的电子商务业务限制了其毛利率，过去五年的平均毛利率为 48.3%。该公司落后于纯粹的科技同行，因为它在网上销售许多商品，而它必须购买并持有实物库存。
然而，市场争论的是亚马逊的长期运营盈利能力最终会如何解决。其五年利润率为 8.9%，表现平平，但由于利用其面向消费者的业务的固定成本以及高利润的 AWS 业务在其收入中所占的比例越来越大，该公司的利润率增长了 10.5 个百分点。问题是，随着时间的推移，亚马逊的势头能否持续，并导致利润率达到中高位。
该公司的北美业务是这个答案的关键。多年来，亚马逊进行了大量投资，以吸引大量客户进入其生态系统并留住他们。这项工作的一些重点领域包括其交付网络和视频流内容。
看涨者认为，亚马逊有能力放松投资支出，并开始从过去二十多年的投资中获益。其过去 12 个月的营业利润率为 13.1%，结合过去几年的表现，表明亚马逊的长期盈利能力可能会更高，从而有可能提升盈利和股价。
亚马逊第三季度业绩的主要要点
亚马逊第三季度业绩几乎没有带来什么积极影响：每股收益未达到华尔街的普遍预期，收入也符合预期。该季度整体表现较弱，报告发布后股价立即下跌 6.5% 至 228.29 美元。
亚马逊本季度表现不佳。最新业绩只是评估其长期业务质量的一部分。质量与估值相结合，可以帮助确定该股票是否值得买入。有关亚马逊的更多信息，请在此处阅读我们的免费完整研究报告。