Civilian airplane builder Boeing 's ( BA -0.03% ) on-again, off-again defense business is on once again raking in big contracts -- and earning money on them.
就在 2024 年，波音公司还陷入困境。波音公司当年报告亏损 120 亿美元，其民用商用飞机部门和专注于军事的国防、太空和安全 (BDS) 部门都严重亏损。该公司消耗了超过 140 亿美元的负自由现金流。
But what a difference a year makes -- and what a bigger difference two years can make!
根据标准普尔全球市场情报的数据，波音去年商用飞机的亏损仍超过 70 亿美元，但 BDS 已接近盈亏平衡。 2026 年到目前为止，这家飞机制造商的表现甚至更好。商业损失持续缩小，BDS 终于扭亏为盈，营业利润达 2.18 亿美元。
而且可能还有更多的来源。
波音再次赢得合同
去年，波音公司击败洛克希德·马丁公司，获得为美国空军制造新型第六代战斗机的权利，从飞行头盔中拉出了一只兔子。
这款新飞机被称为 F-47 下一代空中优势战斗机，将标志着空军目前顶级空中优势战斗机 F-22 的巨大升级。虽然目前细节还很少，但有报道称，当 F-47 于 2028 年抵达（并于 2030 年代初投入使用）时，它将为战斗带来先进的隐形和电子战能力、在战斗中控制自主无人机的能力，以及几乎是 F-22 两倍的航程——1,000 英里。
对于波音来说更重要的是，F-47 预计将为该公司带来 200 亿至 500 亿美元的收入，首先开发该飞机，然后建造 185 架。
这种开发收入已经滚滚而来，想必已经为北斗系统的扭亏为盈做出了贡献。然而，对于该公司最新的防御胜利来说，这可能显得苍白无力。本周，波音公司获得了一份更大的合同：1,312 亿美元。
波音公司 F-15 的重大胜利
8月24日星期一，国防部每日合同授予摘要中宣布，新的“F-15 Eagle Crest”合同要求波音公司为空军的F-15机队以及日本、印度尼西亚、以色列、波兰、沙特阿拉伯、新加坡和韩国的空军进行“飞机生产、系统集成、现代化、升级、改造、保障和建立建制基地维护能力”。
根据 Flightglobal 2026 年世界空军报告的数据，仅现代化和升级就可以覆盖全球至少 897 架 F-15 机队，如果算上已订购但尚未交付的飞机，则数量超过 1,000 架。
It's worth pointing out that not all of the $131.2 billion in the contract may be spent. This figure represents an upper limit on the potential size of the deal and covers work to be performed under an umbrella contract.合同的最终规模将取决于空军和盟国下达的执行工作（建造和交付新飞机、现代化和升级以及供应现有飞机）的任务订单数量。
纽约证券交易所代码：BA
这对波音投资者意味着什么
但确实，1,312 亿美元是有可能的。
即使持续十多年（所有工作预计将于 2037 年 8 月完成），波音公司也可以从 F-15 Eagle Crest 中赚取大量额外资金——每年超过 130 亿美元，足以为该公司每年 270 亿美元的 BDS 业务增加 50%。
所以这是个大新闻。不过，它的规模是否足以让波音股票值得买入？
对于像波音这样的公司来说，这很难说，因为该公司仍在经历近十年的扭亏为盈，这种扭亏为盈始于该公司从 2019 年开始亏损，一直持续到今天。尽管波音去年从技术上讲已经恢复盈利，但其目前 1,668 亿美元的市值对该股的估值却是往绩市盈率的 76 倍。
然而，随着盈利开始从目前的低基数开始增长，预计估值将大幅下降。波音公司越早开始提高其现已再次盈利的国防业务的收益，波音公司的股票就会显得越便宜。