发布日期：2026 年 11 月 5 日
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优点
Chatham Lodging Trust（纽约证券交易所股票代码：CLDT）报告称，2026 年第三季度的 RevPAR 增长了 8%，酒店 EBITDA 利润率增长了 190 个基点，每股 FFO 增长了 31%，大大超出了预期。
在 NVIDIA、Alphabet 和微软等顶级客户的强劲企业需求的推动下，该公司的硅谷酒店的每间客房收入 (RevPAR) 飙升 23%，达到 174 美元，这是自疫情爆发以来最高的季度每间客房收入 (RevPAR)。
Chatham Lodging Trust（纽约证券交易所股票代码：CLDT）将其全年调整后的 FFO 每股指导中值提高了 28%，从 1.09 美元上调至 1.39 美元，反映出强劲的运营业绩和战略收购。
该公司保持着强劲的资产负债表，杠杆率仅为 29.3%，循环信贷额度下可提供 2.35 亿美元，为增长提供了灵活性。
Chatham Lodging Trust（纽约证券交易所代码：CLDT）扣除股息和资本支出后产生约 2500 万美元的自由现金流，使其能够以最少的增量借款为开发项目提供资金。
负分
休闲需求表现疲软，该公司七家主要休闲酒店的每间客房收入仅增长 1%，而朴茨茅斯希尔顿花园酒店等一些酒店则因加拿大需求疲软和新的竞争而下降 6%。
硅谷酒店的 RevPAR 仍低于 2019 年的水平，其中桑尼维尔的两家酒店大约低 18%，表明尚未实现全面复苏。
Chatham Lodging Trust ( NYSE: CLDT ) 预计 2026 年第四季度的每间客房收入增长将放缓至 3.5% 至 4%，原因是圣地亚哥 Gaslamp Residence Inn 酒店的季节性放缓和装修中断。
该公司面临持续的成本压力，包括医疗保健成本和员工相关责任保险，尽管努力控制开支，但这些压力可能会抵消一些利润增长。
包括圣地亚哥 Gaslamp Residence Inn 酒店和即将在硅谷开展的项目在内的多家酒店的翻修工程可能会造成暂时的中断并影响近期业绩。
问答亮点
问：就硅谷酒店而言，入住率方面还有哪些优势？与更广泛的硅谷市场相比，入住率如何？答：执行副总裁兼首席运营官丹尼斯·克雷文 (Dennis Craven) 指出，疫情爆发前，硅谷酒店的入住率在 80 年代至 90 年代，特别是在第二季度和第三季度，从 11 月中旬到 2 月中旬出现季节性放缓。第三季度的入住率约为 85%，总入住率仍有很大的上升空间。
问：鉴于竞争更加激烈，您如何看待 2027 年的行业基本面？Chatham 实现卓越表现的具体构建模块是什么？答：董事长、总裁兼首席执行官杰夫·费舍尔 (Jeff Fisher) 承认，今年的优异表现在一定程度上源于与上年相比的疲弱以及政府关门等一次性中断，而这些中断不会重演。然而，他认为商务旅行的潜在优势、硅谷持续的发展势头以及长住需求（占投资组合的 66%）是持久的推动力。丹尼斯·克雷文补充说，全国各地强劲的非住宅固定投资和制造业活动支撑了工作日的需求，并指出每年大约有五家酒店错开装修，因此多家大型酒店不会同时关闭。
问：鉴于假期季节性，您对第四季度剩余时间（尤其是 11 月和 12 月）有何看法？答：执行副总裁兼首席运营官丹尼斯·克雷文 (Dennis Craven) 表示，11 月和 12 月意味着 RevPAR 增长率较低，该公司持保守态度，希望能跑赢大盘。圣地亚哥 Gaslamp Residence Inn 酒店的翻修工作已开始，会议日程安排较为温和，而硅谷的需求通常在感恩节前后结束，直到 1 月底/2 月初才会完全恢复。
问：您是如何设法将本季度费用增长保持在较低水平的？答：执行副总裁兼首席运营官丹尼斯·克雷文 (Dennis Craven) 称赞运营商 OTO Development 对资源和人员的投资，他们每天监控趋势和模式，并与总经理和区域副总裁保持持续沟通，经常调整工时、采购和费用模式，以保护员工的生产力。
问：硅谷的前景如何？全面复苏后 FFO 的上涨空间还有多大？答：董事长、总裁兼首席执行官 Jeff Fisher 表示，硅谷的 RevPAR 在第三季度飙升了 23%，达到 174 美元，这是自大流行（不包括 2022 年第三季度）以来的最高水平，山景城和桑尼维尔酒店的入住率为 85%，顶级客户产量增长了 22%29%，圣马特奥酒店则超过 50%。森尼维耳市两家酒店年初至今的 RevPAR 仍比 2019 年低约 18%；回到 2019 年的水平将增加 4 美元 500 万美元的 FFO，即每股 0.08 美元 0.10 美元。
问：您能否量化第三季度的业绩以及利润率扩张背后的驱动因素？答：高级副总裁兼首席财务官 Jeremy Wagner 报告第三季度酒店 EBITDA 为 3500 万美元，调整后 EBITDA 为 3190 万美元，调整后 FFO 为每股 0.46 美元。 GOP 利润率为 44.7%（上升 110 个基点），酒店 EBITDA 利润率为 38.7%（上升 190 个基点）。 RevPAR 增长 8.3%，超出预期，10 月份 RevPAR 增长 7.9%。
问：资产负债表和自由现金流产生的状况如何？答：高级副总裁兼首席财务官杰里米·瓦格纳 (Jeremy Wagner) 表示，杠杆率仅为 29.3%，左轮手枪可用性为 2.35 亿美元。 Chatham 预计 2026 年扣除股息和维护/翻新资本支出后的自由现金流约为 2500 万美元，足以为 Home2 波特兰开发项目提供资金，而几乎无需增加借款。
问：2026 年全年指引是什么？答：高级副总裁兼首席财务官杰里米·瓦格纳 (Jeremy Wagner) 预计 RevPAR 增长 4%4.5%，调整后 EBITDA 为 104.2 美元 1.053 亿美元，调整后每股 FFO 为 1.38 美元 1.40 美元。第四季度 RevPAR 增长预计约为 3.5%4%。
问：最近收购的Midwest投资组合表现如何，资产出售情况如何？答：高级副总裁兼首席财务官杰里米·瓦格纳 (Jeremy Wagner) 表示，3 月份收购的约 1 亿美元的中西部投资组合使每间客房收入增长了 9.8%，第三季度酒店 EBITDA 增长了 300 万美元，GOP 利润率为 45.4%。执行副总裁兼首席运营官 Dennis Craven 补充说，一家酒店的合同金额约为 1,150 万美元，可能会在年底前关闭。
问：是什么推动了会议酒店的强劲表现，哪些市场表现突出？答：执行副总裁兼首席运营官丹尼斯·克雷文 (Dennis Craven) 表示，五家会议酒店的 RevPAR 增长了 15%，其中达拉斯增长了 34%（得益于世界杯媒体中心的需求），奥斯汀增长了 20%，尽管会议中心基本关闭。圣安东尼奥酒店增长了 21%，查尔斯顿地区的两家酒店增长了 10%。总体而言，约 85% 的酒店实现了 RevPAR 增长，其中三分之一的酒店实现了两位数的增长。
问：预计改造计划是怎样的，预计会产生什么影响？答：执行副总裁兼首席运营官 Dennis Craven 表示，未来几年每年大约有 5 家酒店将进行翻修。圣地亚哥 Gaslamp 改造工程已开始，随后于 2027 年年底开始改造桑尼维尔的一家酒店，第二年改造桑尼维尔的第二家酒店，然后是圣马特奥，保持薪酬正常化。董事长、总裁兼首席执行官杰夫·费舍尔 (Jeff Fisher) 补充说，翻修工程以及升级的健身设施、户外空间和公共区域将推动 ADR 显着增长，尤其是在硅谷。
问：2027 年财产保险和其他运营成本的前景如何？答：执行副总裁兼首席运营官丹尼斯·克雷文 (Dennis Craven) 表示，即将到来的 2027 年财产保险续保预计将带来 8%10% 的折扣，价值数十万美元，这应有助于抵消医疗保健和员工相关责任保险成本的持续增长。