要点
SpaceX ( SPCX -9.05% ) 已迅速成为市场上最令人兴奋的股票之一。考虑到该公司的增长，我认为到 2030 年和 2029 年底，该股票可能会产生约 2 万亿美元的收入，股价为 570 美元。
下面是它如何到达那里。
SPCX - 太空探索技术
纳斯达克 · 截至 2026 年 11 月 5 日美国东部时间下午 4:00
寻求扰乱市场
SpaceX 着眼于未来，正在寻求一些有前景的新市场，包括轨道数据中心、小行星采矿以及使用亚轨道火箭进行地球到地球的货物运输。在这些领域的成功之路将取决于该公司能够在每次发射后可靠地回收和重复使用其星舰火箭的两级。如果它能够实现这一壮举，这将为它追求这些更崇高的目标并加快其发布节奏奠定基础。
该公司的目标是让“星舰”火箭——一个比目前的猎鹰火箭大得多的平台——从明年上半年开始每周飞行一次，并可能从今年下半年开始每周飞行两次。如果 SpaceX 能够快速恢复、翻新和充分重复利用其 Starship 火箭，它将能够大大增加其可携带的有效载荷的质量和创收发射的次数，从而极大地改变太空经济并在未来几年带来强劲的收入增长。
SpaceX 还着眼于颠覆一些现有行业，例如美国手机市场。随着 SpaceX 不断增加新的商业、企业和政府客户，星链卫星宽带业务在未来几年将继续成为一个不错的收入驱动因素。然而，建设完整的地面手机网络可能需要四到六年的时间，因此这更像是一个中期机会。
由于 SpaceX 最近收购了 Cursor，另一个增长动力将是人工智能编码。 Cursor本质上是一个工作流界面，可以使用自己的和第三方的AI模型来帮助用户编写、编辑、调试和审查代码。摩根士丹利预计，作为 SpaceX 的一部分，Cursor 的年度经常性收入 (ARR) 将从 2026 年底的 80 亿美元攀升至 2030 年底的约 330 亿美元。
2万亿美元的机遇
然而，SpaceX 最大的增长机会可能来自人工智能 (AI) 基础设施。该公司准备成为地球上最大的新云，并为自己设定了一些极其激进的目标。
该公司今年年底的计算能力将达到 3 吉瓦，并计划在 2027 年增加约 10 吉瓦。与此同时，首席执行官埃隆·马斯克表示，他的登月目标是明年增加 20 吉瓦的计算能力。
SpaceX 目前出租的计算能力价格很高，投资回收期约为一年。 Nvidia 的 Vera Rubin 平台上构建的千兆瓦计算能力成本约为 500 亿美元，这意味着该公司每年每千兆瓦的收入至少是这么多。这也与马斯克表示的 SpaceX 到 2027 年底的年度经常性收入 (ARR) 可能达到 5000 亿至 1 万亿美元的说法相符。
如果 SpaceX 每年增加 10 吉瓦的新计算能力，那么到 2030 年，其“超级智能”部门（以前称为 AI 部门）的年度经常性收入将超过 2 万亿美元。然而，它需要筹集资金为其资本支出提供资金，我认为资本支出将从稀释 10% 开始，此后每年下降 1%。实际结果将根据其成本、资本支出需求和股价而有所不同。
以下是 SpaceX 人工智能开发的潜在场景。
公制
2026年
2027年
2028年
2029年
2030年
计算能力
3吉瓦
13吉瓦
23吉瓦
33吉瓦
43吉瓦
AI基础设施ARR
1500亿美元
6500亿美元
1.15 万亿美元
1.65万亿美元
2.15万亿美元
股份
136亿
150亿
163亿
176亿
188亿
数字基于作者的激进假设。
凭借其人工智能基础设施业务以及 Starlink、Cursor 和火箭发射业务的增长，SpaceX 到 2030 年可能会产生 2 万亿美元的收入。如果你推测市场将以 5 的远期市销率 (P/S) 来估值该公司（马斯克的另一家上市公司特斯拉经常以此倍数进行交易），那么到 2029 年底，该公司的股票价值将约为 570 美元。这将超过 300%三年内股价上涨。
与此同时，该公司实现这一收入目标的最大风险是，随着在线容量的增加，计算租赁价格是否会下降。