高盛下调了特斯拉公司（纳斯达克股票代码：TSLA）的交付预测，同时指出该公司最重要市场的销售趋势疲软。该投资银行将第三季度的交付量预期从 490,000 辆下调至 435,000 辆。它还将第四季度的交付量预测从 515,000 辆下调至 475,000 辆。

现在的问题是，特斯拉的需求疲软是暂时的还是预示着更深层次的问题。无论哪种方式，投资者都希望看到特斯拉的其他增长举措做出更大的贡献。

高盛削减交割暴露了主要市场的需求问题

高盛的交割预测修正表明主要市场疲软。该银行指出，中国、美国和欧洲的月度和每周销售额均低于先前的预期。

高盛新的第三季度交付预测低于普遍预期的 456,000 辆汽车，而新的第四季度交付预测仍高于普遍预期的 462,000 辆。

这使得第四季度成为检验疲软是否暂时的重要考验。

如果产量和需求随着 Model Y L 的普及而改善，这可能会验证暂时疲软的论点。然而，如果尽管产品产量增加和季节性支持，交付量仍然疲弱，特斯拉将面临对其增长轨迹更困难的解释。

特斯拉的下一个增长引擎必须兑现的不仅仅是承诺

由于核心汽车业务表现疲软，特斯拉公司（纳斯达克股票代码：TSLA）的投资案例越来越依赖于其刺激增长的自动驾驶计划。全自动驾驶 (FSD) 系统和 Cyber​​cab 机器人出租车是这一转变的核心。

Cyber​​cab 已从概念转向商业部署，特斯拉在德克萨斯州奥斯汀提供机器人出租车服务。然而，Cyber​​cab 的推出受到了监管部门的审查，因为该计划使用的汽车没有方向盘或踏板。 NHTSA 正在调查特斯拉是否正确地自我认证了该车辆是否符合适用的联邦机动车辆安全标准。

NHTSA 对 Cyber​​cab 推出的审查凸显了特斯拉在扩大机器人出租车业务以释放另一个增长引擎方面面临的挑战。

特斯拉需要更新的产品和与自动驾驶相关的服务来推动其下一阶段的增长。如果核心汽车业务继续疲软，而 FSD 和 Cyber​​cab 的采用发展缓慢，特斯拉向新增长动力的过渡可能需要更长的时间，成本也将超出投资者的预期。

投资者的定位反映了不同的前景

根据 Insider Monkey 的数据库，特斯拉公司（纳斯达克股票代码：TSLA）的机构定位提供了一个复杂的信号。持有特斯拉股票的对冲基金数量从第一季度的 123 家减少到第二季度的 116 家。主要股东中，BAMCO 增持 5% 至 1,250 万股，D. E. Shaw 减持至 430 万股，Holocene Advisors 持仓为 360 万股。

空头兴趣提供了更加谨慎的定位。截至8月31日，已有7420万股特斯拉股票被卖空，还有2天时间回补。卖空股份占公众持股量的2.35%。看跌押注较前值增加 7.27%。

对冲基金和卖空者都无法确定股票的未来方向。然而，投资者的定位加剧了围绕特斯拉股票的争论。投资者希望看到证据表明，在特斯拉的核心汽车业务面临压力之际，特斯拉的下一个增长引擎正在产生切实的成果。

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