要点
电视、手机和汽车屏幕显示驱动芯片背后的无晶圆厂芯片设计公司奇景光电 (HIMX -26.44% ) 预计今年最后一个季度的收入将大幅下降，在市场本已惨淡的日子里，投资者正在惩罚该股。
在周四的公司财报电话会议上，总裁兼首席执行官吴乔丹将新指引归咎于汽车显示驱动芯片订单的“突然而重大的调整”。到下午 2:30 左右，股价已暴跌近 28% 至 7.55 美元。美国东部时间周四，针对人工智能相关企业的更广泛市场抛售加剧了股市的急剧下跌。
十月份出了什么问题
吴在电话会议上表示，今年第一季度开始疲软。随后，面板制造商在第二季度和第三季度大量采购，以满足中国汽车制造商海外扩张的订单激增。他说：“十月初中国国庆节假期结束后，该公司发现“前几个季度积极购买的客户的需求突然大幅下降。”吴还表示，预测下调在一定程度上反映了中国汽车制造商“此前过于激进的出口预期，以及他们对分销渠道库存水平日益增长的担忧”。他补充说，主要为中国以外客户提供服务的面板制造商保持了稳定的预测，有些制造商还提高了第四季度的订单量。损坏主要集中在汽车显示驱动器上。吴表示，汽车定时控制器的销量应该会逐季度保持增长。早些时候的购买热潮已经在第三季度显现出来。由于一些面板制造商加速采购，汽车驱动器销售额较上一季度实现两位数稳健增长，标志着连续第二个季度强劲增长。
指南背后的数字
第三季度收入较上一季度增长 8.5%，达到 2.468 亿美元，毛利率从 33.1% 提高到 34.2%。利润达到 1,860 万美元，即稀释后每股美国存托股票 10.7 美分，高于公司 8 至 10 美分的指导值，奇景光电将其归因于运营费用低于预期。对于第四季度，管理层预计毛利率持平或略有上升，摊薄后每股美国存托股利润为 4.5 至 6.5 美分。这个范围没有考虑出售股权投资股权带来的约 19 至 2000 万美元的税后收益，奇景光电预计将于本季度完成出售。
牛市和供应紧缩
吴在电话会议上表示，2026 年前 9 个月汽车芯片销售额同比增长“体面”16%，尽管全球汽车产量预计将下降，但他仍预计全年增长约 10%。该公司还预计今年汽车定时控制器的销售额将增长 40% 以上。第三季度非驱动器销售额（包括时序控制器）达到 5100 万美元，比上一季度增长 11.2%。这位首席执行官将此次下滑描述为“某些客户突然进行了短期订单调整，而我们的市场领导者地位仍然稳固不变。”供应是另一个主题。吴表示，代工厂和封装测试供应商已宣布2027年大幅提价，产能是公司的首要任务，因为汽车客户要求更严格的供应保证。他补充说，奇景光电已获得主要供应商的产能承诺，并正在与客户合作分担不断上升的成本。然而，对于奇景光电以及依赖外部芯片制造商的科技股来说，更高的代工价格仍然是值得关注的成本。
那么，现在是买入时机吗？
这取决于你如何解读十月。如果客户只是超额订购并且现在正在处理库存，那么全年汽车增长目标表明业务完好无损，这就是管理层的描述。如果中国汽车出口的最终需求弱于这些订单所暗示的水平，那么调整的时间可能会超过四分之一。由于该股在周四交易中大幅下跌，许多坏消息可能已经被消化，特别是因为投资者似乎担心新当选的政府可能会如何干扰人工智能的发展，从而出现最坏的情况。即便如此，突然下调指导意见仍值得谨慎对待。许多长期投资者可能会等待第四季度前景成立的证据，任何对这些半导体股票感兴趣的人可能会保持小仓位。下一个检查点是第四季度利润是否落在 4.5 至 6.5 美分的指导范围内，以及股权出售是否按预期结束。