康宁公司 GLW 公布 2026 年第三季度核心盈利为每股 91 美分，同比增长 36%。该数字超过了 Zacks 89 美分的共识估计。核心收入增长 19%，达到 50.8 亿美元，超过市场预期的 50.3 亿美元。
增长主要由光通信推动，由于对人工智能 (AI) 基础设施的强劲需求，光通信收入猛增 44%。企业网络销售额跃升 84%，而生成式 AI 产品销售额则增长了一倍多。
人工智能和光通信势头
对带宽、云计算和人工智能基础设施的长期需求继续支持 GLW 的光通信业务。 2026 年第三季度光通信销售额同比增长 44% 至 23.8 亿美元，而该部门净利润飙升 80% 至 5.32 亿美元。
在人工智能数据中心加速采用光连接解决方案的支持下，企业网络收入增长了 84%，达到 15.3 亿美元。受数据中心互连解决方案需求的推动，运营商网络销售额增长 4%，达到 8.54 亿美元。
下图显示了 GLW 今年迄今为止的价格表现。
强劲的市场机会
大型人工智能模型需要数百万个图形处理单元 (GPU) 协同工作。因此，该生态系统见证了数据吞吐量的大幅增长（高达 400 Gbps 和 800 Gbps）。传统的铜线无法正确承载这些极高速的数据包，因为它会产生过多的热量，从而减慢整个人工智能计算集群的速度。
光子技术通过光纤网络以光速传输数据解决了这个问题。光子学可实现高速、低延迟和节能的数据传输，而不会过热。
根据 IG Transformation Partners 的数据，2025 年全球人工智能光子市场价值为 40.8 亿美元，预计到 2034 年将达到 177.9 亿美元，预测期内（2026-2034 年）复合年增长率为 17.55%。
根据 Global Market Insights 的数据，2025 年全球硅光子市场估计为 18 亿美元。该市场预计将从 2026 年的 23 亿美元增长到 2031 年的 70 亿美元，到 2035 年将增长到 178 亿美元，2026-2035 年预测期间复合年增长率为 25.3%。
强大的客户群
GLW宣布与NVIDIA公司NVDA建立长期合作伙伴关系，将美国的光连接制造能力扩大10倍，并将国内光纤产能提高50%以上。
GLW 升级并延长了其 Springboard 计划至 2030 年，预计其新的光子学市场准入平台将在 2030 年之前建立 100 亿美元的收入流。它还与亚马逊公司 (AMZN) 签订了多年协议。
此外，在 2026 年第三季度，GLW 获得了四项价值数十亿美元的长期客户协议，其中包括与 Verizon Communications Inc. VZ 和 AT&T Inc. T. 等无线巨头的协议。
改善运营指标
2026年第三季度，GLW的核心毛利率同比扩大150个基点至40.5%。核心营业利润率提高了 310 个基点，达到 22.7%。核心投资资本回报率提高了 330 个基点，达到 16.7%，反映了公司运营和投资活动的强劲回报。
康宁本季度运营现金流为 10.6 亿美元，而去年同期为 7.84 亿美元。调整后自由现金流达到 6.61 亿美元，高于上年同期的 5.35 亿美元。 2026 年前 9 个月调整后自由现金流达到 22.7 亿美元。
令人印象深刻的指导
GLW 预计 2026 年第四季度的核心销售额将在 52 亿美元至 53 亿美元之间，同比增长约 19%。核心收益预计在每股 96 美分至 1 美元之间，这意味着增长约 36%。
根据升级后的20-30-40跳板计划，康宁的目标是到2028年底达到300亿美元的年销售额，到2030年底达到400亿美元。管理层预计，在人工智能基础设施扩张、太阳能投资和长期客户合作伙伴关系的支持下，盈利增长速度将快于销售额增长。
可靠的估计修正
康宁预计本年度收入和盈利增长率分别为 16.3% 和 31%。 Zacks 对本年度收益的普遍预期在过去 7 天里提高了 0.3%。
GLW预计明年的收入和盈利增长率分别为19.1%和31.8%。 Zacks 对明年盈利的普遍预期在过去 7 天里提高了 1.2%。
价格上涨空间巨大
券商短期均价目标较上一交易日收盘价131.20美元上涨41.6%。目前券商目标价在129-238美元区间。这表明最大上涨空间为 81.4%，下跌空间仅为 1.7%。
投资论文
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康宁进入 2026 年第四季度，其增长前景与人工智能基础设施和光连接相关。光学和光子产品对于服务全球云和人工智能/机器学习基础设施有着巨大的需求。
GLW 通过光学连接、先进玻璃和人工智能半导体应用领域的创新，继续增强其竞争地位。所有这些积极因素使该公司成为投资者的长期买入对象。
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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。
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