随着企业越来越多地使用人工智能 (AI) 来实现营销自动化、个性化客户交互和规模化内容创建，Adobe ADBE 受益于其客户体验编排 (CXO) 产品组合的企业不断扩大采用。 Adobe 将 Adob​​e Experience Platform (AEP)、GenStudio、Adobe Experience Manager (AEM) 和 CX Enterprise 定位为该战略的关键组成部分。越来越多的采用可以帮助 Adob​​e 获得更大的企业营销支出份额，同时增强其相对于 Salesforce CRM 和 Microsoft MSFT 等公司的竞争地位。企业对 Adob​​e CXO 产品的需求仍然令人鼓舞。 GenStudio 2026 财年第二季度的期末年化经常性收入 (ARR) 同比增长超过 25%，而来自 AEP 和本机应用程序的订阅收入增长超过 30%。 GenStudio、AEP 和应用程序以及 AEM 和代理 Web 产品的最终 ARR 增长了 20% 以上。值得注意的是，客户体验编排 AI 优先的 ARR 同比飙升四倍，表明 Adob​​e 代理营销能力的货币化程度不断提高。代理人工智能的采用提供了另一个增长途径。超过 80% 的 AEP 和 AEM 客户正在使用代理功能，同时 Adob​​e LLM Optimizer、Sites Optimizer 和 Brand Concierge 正在进行 1,500 多个客户试用。 Adobe 推出了 CX Enterprise，这是一个端到端代理 AI 系统，旨在管理从潜在客户获取到转化和忠诚度的客户生命周期。在正式发布之前，CX Enterprise Coworker 有超过 150 家领先企业参与了其早期采用计划。 Adobe 不断扩大的生态系统可以提高采用率。 CX Enterprise 与 Microsoft Copilot、Anthropic、OpenAI 和 Google Gemini 集成，而 Adob​​e 与 NVIDIA 的合作伙伴关系将 CX Enterprise Coworker 功能引入 NVIDIA 的企业代理平台。 dentsu、Havas、Omnicom、Publicis、Stagwell 和 WPP 等领先机构正在对 Adob​​e AI 驱动的功能进行标准化。 Adobe 对 Semrush 的收购通过搜索引擎优化和生成引擎优化功能扩展了其 CXO 产品组合，这些功能补充了 AEM 及其代理 Web 产品。

ADBE 面临激烈竞争

Salesforce 正在通过 Agentforce、Data 360、Marketing Cloud、Service Cloud 和 Slack 加强其竞争地位。 Agentforce ARR 在 2027 财年第二季度达到 15 亿美元，而生产中代理的账户环比增长了 70%。客户生成了 32 亿个 Agentforce 工作负载单位，环比增长 97%，Agentforce One Edition 和 Agentforce for Apps 的预订量增加了一倍多。 Salesforce 看到其下一代营销产品的采用令人鼓舞，而 Data 360 继续保持增长势头。这种集成的数据、应用程序和代理架构使 Salesforce 能够与 Adob​​e 的 CXO 战略竞争。微软正在通过 Dynamics 365、Copilot 和 Agent 365 加大竞争压力。Agent 365 已经在数万家公司中拥有近 4000 万注册代理，而 Microsoft 365 Copilot 的付费席位超过 3000 万。 Microsoft 正在重新设计 Dynamics 365，以实现代理优先的环境，并已在销售、财务、供应链、人力资源和客户服务领域公开了超过 650,000 个模型上下文协议操作。客户服务信用消费环比增长四倍，而 Dynamics 365 收入同比增长 13%。微软庞大的企业安装基础以及 CRM、ERP、Copilot 和 AI 代理的集成可能会限制 Adob​​e 在企业 CXO 支出中占据更大份额的能力。

ADBE 的股价表现、估值和预测

Adobe 的股价今年迄今已下跌 16.7%，表现逊色于更广泛的 Zacks 计算机和技术板块 17.1% 的增长。

ADBE 股票年初至今的价格表现

ADBE 股票的交易价格存在折扣，其 12 个月的远期市盈率为 10.95 倍，而整体行业的市盈率为 20.76 倍。 Adobe 的价值得分为 B。

ADBE的估值

Zacks 对 Adob​​e 盈利的一致预期目前为每股 6.08 美元，过去 30 天保持不变，意味着同比增长 14.50%。

Adobe Inc. 价格和共识

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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。

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