要点
美光 ( MU -7.25% ) 股票在 2026 年表现出色。它是今年标准普尔 500 指数中表现第四好的股票，迄今为止上涨了 220% 左右。在很多年里，这可能足以使其成为表现最好的股票，但今年有这么多大赢家，它必须满足于前五名的成绩。
我可以预见它会在 2027 年重演这样的表演。怎么样？它只需要执行其业务并以合理的估值进行交易。
存储芯片需求巨大
美光科技生产存储芯片。主要有两种：DRAM 和 NAND。 NAND 用于长期数据存储，例如固态硬盘 (SSD)。 DRAM 内存速度较高，但在芯片断电时无法保留信息。这些用于消费类计算机和人工智能计算单元内部。 AI 计算单元使用 DRAM 的特定子部分，称为高带宽内存 (HBM)。虽然所有类型的内存都供不应求，但 HBM 才是真正的焦点。
全球内存芯片产能不足以满足激增的需求，因此该行业处于供应紧张状态。尽管存储器领域的所有主要参与者都在建造新的制造设施，但这种情况不会很快得到改善。美光在最近的财报电话会议上告诉投资者，预计 2027 年和 2028 年内存市场紧张状况将变得更糟。
美光本身计划在未来两年内开设 6 个新生产设施（到 2027 年中期开设 3 个，2028 年开设 3 个）。这将大幅增加其产量，但这种增加以及同行的额外产能是否足以满足人工智能数据中心运营商的需求还有待观察。
纳斯达克 · 截至 2026 年 11 月 4 日美国东部时间下午 3:43
此外，美光的两个主要竞争对手之一SK海力士最近表示，它已经预售了到2029年为止拥有生产能力的所有HBM和DRAM。美光可能会看到类似的需求，并且由于产能提前三年售完，2030年和2031年也可能会出现短缺。
这些条件将使存储芯片价格在多年内保持天价，这对美光的业务来说是个好兆头。内存行业有周期性衰退的历史，但下一次衰退可能要五年或更长时间才会出现。这给它留下了充足的时间来赚大钱并回购大量股票以提高股东回报。
毕竟，它的股票非常便宜。
市场并未高度评价美光科技的股票
美光科技的股票估值较低，当前市盈率仅为 12 倍，远期市盈率为 5 倍。
YCharts 提供的 MU PE 比率（远期）数据。
过去几年，美光科技的股价市盈率已超过 20 倍。如果该公司达到分析师的预期并且其股票回报率达到该水平，则其股价将翻两番。虽然我认为市场实际上很可能低估了美光科技的增长动力，但我不相信该股票的估值会合理。
由于该领域正在发生巨额资本支出，市场目前对人工智能的前景持悲观态度。然而，我认为这是一种短视的观点，人工智能领域的增长量证明了支出的合理性。所有人工智能超大规模企业都告诉投资者，他们认为支出不足和落后的风险比基础设施超支的风险要严重得多。此外，该市场目前仍处于复杂、竞争激烈的状态，因此人工智能计算能力的超支确实不值得担心，至少现在是这样。
美光将继续在人工智能基础设施建设中发挥重要作用，现在看起来是购买该股票的绝佳时机。