股息投资者通常会像飞蛾一样被高收益股票所吸引。这是完全有道理的，但康尼格拉（纽约证券交易所股票代码：CAG）和金宝汤（纳斯达克股票代码：CPB）等公司最近在历史上具有弹性的消费必需品行业宣布的一系列股息削减应该会让股息爱好者感到紧张。
在另一个以韧性而闻名的制药领域，两只收益率最高的股票是辉瑞（PFE -1.14%）和诺和诺德（NVO -0.21%），收益率分别为6%和4.7%。哪一个是更好的选择？
传统指标有利于诺和诺德
股息投资者在评估股息安全时首先考虑的因素之一是派息率。诺和诺德的派息率为33%，非常舒适。辉瑞的派息率为非常令人担忧的220%。但派息率是将公司的股息与其收益进行比较。股息从现金流量中支付，其财务影响反映在现金流量表中。因此现金股利支付率可以更准确地反映公司的股利支付能力。
诺和诺德的现金分红率为110%。辉瑞的现金股利支付率约为90%。这翻转了剧本，尽管在 90% 的情况下，很难表明辉瑞的股息安全性特别强。事实上，真正的结论是，股息投资者通过投资这些医药股而承担了重大风险。
诺和诺德缺乏辉瑞的多元化
诺和诺德实际上处于药品领域新市场的领先地位，因为它是第一个推出 GLP-1 减肥针剂和药丸的公司。这是个好消息。坏消息是，由于自身造成的伤害（Novo 无法满足早期需求）和正常的行业动态（礼来公司的 GLP-1 注射更有效），它很快就失去了对竞争对手礼来公司 (Eli Lilly) 的 GLP-1 领先优势 (LLY -0.61%)。
纽约证券交易所代码：NVO
因此，尽管诺和诺德处于领先地位，但目前的执行情况并不是特别好。事实上，它甚至正在将其模式转变为关注数量，这给短期利润带来了压力。投资者悲观。但长期问题可能更令人担忧，因为诺和诺德没有特别多样化的药物组合。如果它不能开发新药，其 GLP-1 药物的专利到期可能会特别痛苦。投资者处于一种展示情绪的状态，这就是该股如此低迷而收益率如此之高的原因。
辉瑞的故事实际上也好不了多少。该公司正面临多项大型专利到期的问题，而且其研发管线尚未产生任何主要的新赢家来弥补收入损失。事实上，一种内部开发的GLP-1药物的失火，对这家备受尊敬的医疗保健公司来说是一个重大的打击。专利到期是有时间表的，但研发却没有，因此在药物领域，不匹配实际上并不奇怪。
纽约证券交易所代码：PFE
与诺和诺德相比，辉瑞的不同之处在于，辉瑞拥有更广泛的产品组合和悠久的成功药物开发历史。如果有足够的时间，辉瑞很有可能开发或获得令人兴奋的新产品。事实上，在自己的GLP-1药物被下架后，该公司很快就收购了一家拥有更引人注目的GLP-1候选药物的公司。值得注意的是，辉瑞公司表示，打算在新药开发过程中支持其股息。
两种股息都不是 100% 安全的，但辉瑞可能更好
当你退一步看大局时，股息投资者有非常真实的理由担心诺和诺德和辉瑞。两者都极有可能挺过当前的逆风；然而，诺和诺德正在进行比辉瑞更实质性的业务转变，辉瑞的运营方式基本上与以往相同。诺和诺德需要转向其药物开发工作的现金流量可能特别大。在平衡风险与回报时，辉瑞更高的收益率实际上可能是更具吸引力的选择。