Energy Transfer (ET +0.67%) 在 44 个州运营超过 140,000 英里的管道，远期收益率为 6.3%。这种高收益可能看起来有风险，但它可以轻松地用现金流来覆盖其分配。让我们看看为什么这种平衡使它成为一项巨大的收入投资。

Energy Transfer 如何覆盖其分布？

作为中游管道运营商，Energy Transfer向上游和下游企业收取通过其管道运输天然气、原油和其他资源的“通行费”。这种商业模式很好地不受大宗商品价格波动的影响，因为它只需要这些资源不断流动即可增加利润和可分配现金流（DCF）。

只要 Energy Transfer 的 DCF 覆盖其总分配，其支出将保持可持续。为了应对 COVID-19 大流行，该公司在 2020 年和 2021 年减少了分配，但在接下来的几年中，随着业务稳定，该公司再次提高了分配。

公制（十亿）

2020年

2021年

2022年

2023年

2024年

2025年

2026 年 1 小时

DCF

5.74 美元

8.22 美元

7.45 美元

7.58 美元

8.36 美元

8.21 美元

5.29 美元

发行版

2.47 美元

1.78 美元

3.09 美元

3.99 美元

4.39 美元

4.56 美元

2.32 美元

数据来源：能源传输。

它通常将大约一半的 DCF 分配给发行版。 2026 年上半年，它用 52.9 亿美元的 DCF 覆盖了 23.2 亿美元的分配，覆盖率为 2.28 倍。它的目标是每年增加3%-5%的分配，前提是比率保持在2倍左右，目标现金收益率为7%-8%。因此，未来还有很大的上涨空间。

但投资者应该了解现金从何而来

Energy Transfer 以主有限合伙企业 (MLP) 而非 C 型公司的形式运营。因此，如果您投资 Energy Transfer，从技术上讲，您将成为拥有该公司某个部门的合伙人，而不是拥有公司股份的投资者。

纽约证券交易所代码：ET

这种区别使 Energy Transfer 能够将资本回报（您自己的现金）与其收入相结合，以支付节税的分配，而不是传统的股息。每年仅对包含 Energy Transfer 收入的分配部分征税。但为了换取较低的税收，您需要向 IRS 提交单独的 K-1 表格（而不是 1099-DIV）。

虽然 Energy Transfer 单位的价值在每个分配日都会下降，但它仍在使用剩余的现金来扩大其基础设施。因此，随着其大规模分配的资金的增加，其基础业务的价值持续增长。这就是为什么它是一项可靠的收入投资。