要点
Robinhood Markets ( HOOD -3.32% ) 因免佣金股票交易而闻名，但如今其增长最快的业务却完全不同了。
周三，Robinhood 披露，其客户 10 月份交易了约 59 亿份活动合约，较 9 月份增长 5%，较去年同期增长 136%。截至收盘，该股上涨约 4%。
什么是活动合约
事件合约是对现实世界结果的简单的是或否的赌注，比如谁赢得了比赛。每份合约的交易价格在 1 美分到 1 美元之间，如果您猜对了，您将支付 1 美元。
大多数动作是在体育运动中。罗宾汉在最新的季度报告中表示，增长“主要来自体育相关赛事合同”。
生意越来越大
十月份的数据继续大幅上涨。第三季度，客户交易量达到创纪录的 164 亿份活动合约，是前一年的七倍多。他们的收入增长了六倍多，达到 1.73 亿美元。
目前，这约占 Robinhood 14.2 亿美元季度收入的 12%。这比该公司从加密货币交易（1.2 亿美元，下降 55%）或股票交易（1.21 亿美元）中获得的收入还要多。只有期权交易为 Robinhood 的交易业务带来了更多收入，达 3.99 亿美元。
十月份的数据令人鼓舞。 Robinhood 第三季度每份赛事合同的收入约为 1 美分（1.73 亿美元除以 164 亿份合同）。按照这个速度，10 月份的 59 亿份合同单月价值约为 6000 万美元。 10 月份的交易量也高于第三季度约 55 亿的月度平均水平，因此，如果趋势持续下去，第四季度将有望超越第三季度。
Robinhood 也在构建市场本身，而不仅仅是应用程序。 Rothera 是与贸易公司 Susquehanna International Group 的合资企业，拥有一家提供预测市场的联邦许可交易所 90% 的股份。 Rothera 第一个完整季度的年化收入超过 1 亿美元。拥有该交易所意味着 Robinhood 可以在同一份合约上赚取两次收益：一次是作为客户用来进行交易的应用程序，另一次是作为交易上市的场所。
其他业务看起来也很健康。 10 月份，客户存入约 150 亿美元的净新资金，股票和期权交易保持稳定。
风险是真实存在的
最大的风险是法律风险。包括内华达州、新泽西州和马萨诸塞州在内的几个州认为，体育赛事合同属于赌博行为，应受州博彩法管辖。 Robinhood 已起诉这些州阻止执行，并警告说诉讼或新法律“可能会立即或随后阻止我们提供或继续提供活动合同。”
还有来自其他预测市场平台的竞争，以及对体育的严重依赖。罗宾汉仍然与散户交易者的情绪息息相关。随着加密货币价格暴跌，上季度其加密货币收入下降了一半以上，这提醒人们热门业务冷却的速度有多快。
Robinhood 股票值得买入吗？
该股经历了艰难的一年。即使在周三上涨之后，到 2026 年仍将下跌约 29%，比去年的高点低约 45%。以每股约 82 美元计算，Robinhood 的市值约为 740 亿美元。
对于能够忍受波动的投资者来说，回调似乎是一个合理的切入点。 Robinhood 现在拥有几项不断增长的业务，包括预测市场、其黄金订阅服务以及政府支持的儿童特朗普账户，而不是依赖于一种热门趋势。该季度创纪录的 14.2 亿美元收入表明多元化正在发挥作用。
但这不适合胆小的人。法院败诉或政府打击可能会迅速切断其增长最快的业务之一。购买的投资者应该保持适度的仓位，并关注两件事：赛事合同量是否继续攀升，以及与各州的法律斗争如何展开。对于那些关注比典型银行或经纪商增长更快的金融股的人来说，Robinhood 值得在观察名单上占有一席之地。
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