Analog Devices (ADI) 和 NVIDIA (NVDA) 都是为了人工智能数据中心建设而购买的，更好的购买取决于你想在这一赌注上投入多少钱。 NVIDIA 2027 年第二财季营收 960 亿美元，其中 890 亿美元来自数据中心。在 ADI 公司，管理层将其人工智能业务占公司的 20% 左右。该份额将 ATE 和数据中心业务合并计算。那么，每家公司在 8 月份向投资者透露了有关未来几个季度的哪些信息？
Analog Devices 预计利润率更高，NVIDIA 预计利润率更低
Analog Devices 于 2026 年 8 月 19 日告诉投资者，预计 2026 财年第四季度调整后毛利率将从第三财季的 72.5% 升至 74% 左右。管理层将收益与更好的产品组合、更高的产量和自身的价格上涨联系在一起，并补充说，价格上涨的全部影响尚未体现在第四财季的前景中。
NVIDIA 的前景却朝着相反的方向发展。内存价格涨幅超出管理层预期，导致该公司重新调整了利润率预期。 NVIDIA 目前预计其毛利率将在 2027 财年第四季度触底至 71% 至 72%，低于第二财季的 75%。该公司自己的价格上涨仅在 2028 财年第一季度生效。
两家公司的营收预期都高于刚刚报告的季度，这意味着两家公司的前景不同在于利润而不是需求。 Analog Devices 现在正在提高价格。 NVIDIA 正在消化更高的内存成本，直到其涨价到来。
NVIDIA 和 Analog Devices 花钱的地方
NVIDIA 正在支持自己的客户。管理层在 2026 年 8 月 26 日的电话会议上表示，NVIDIA 已向前沿人工智能实验室投资近 500 亿美元，预计明年其资产负债表支持的人工智能实验室将占其业务的约四分之一。管理层还表示，它知道有些人会称之为循环融资，尽管它表示对这种安排有不同的看法。这就是 NVIDIA 方法的成本：它的增长现在更多地取决于这些实验室的表现。
Analog Devices 的支出用于收购和股东。该公司于 2026 年 7 月向 Empower Semiconductor 支付了 15 亿美元现金，并于 2026 年 11 月以 13.5 亿美元现金加上最多 2 亿美元的或有付款完成了对 Alif Semiconductor 的收购，这笔资金来自 9 月份发行的 30 亿美元债券的一部分。管理层表示，该公司在过去十二个月中向股东返还了超过全部自由现金流。 2026 年 8 月 1 日，在债券发行之前，Analog Devices 欠债 91.2 亿美元，现金和短期投资为 23.2 亿美元。
NVIDIA 在估值、增长和利润率方面均领先
从盈利角度来看，英伟达是最便宜的股票。截至 2026 年 11 月 11 日收盘，NVIDIA 的市盈率为过去 12 个月市盈率的 21.8 倍，而 Analog Devices 的市盈率为 48.1 倍。
NVIDIA 的增长速度也更快。截至2026年7月26日的四个季度，其收入同比增长83.4%，而ADI公司截至2026年8月1日的四个季度的收入同比增长33.6%。
尽管 Analog Devices 正在缩小部分差距，但 NVIDIA 将每笔销售收入中的大部分作为利润保留。最近 12 个月，NVIDIA 的 GAAP 营业利润率为 65.2%，高于去年同期的 58.1%。 Analog Devices 的营业利润率增长更快，从 25.3% 攀升至 35.7%。根据 9 月份债券发售前 2026 年 8 月 1 日的资产负债表，NVIDIA 的债务规模也较小，占其市值的 0.9%，而 Analog Devices 的债务占 4.6%。
在这些指标上，英伟达具有优势：相对于其规模而言，市盈率较低，增长较快，利润率较高，债务较少。 Analog Devices 的利润率增长速度更快，而且业务与人工智能的联系远远不够。管理层预计 NVIDIA 的毛利率将在 2027 财年第四季度下降，这一结果值得关注。 NVIDIA 计划于 2026 年 11 月 17 日报告 2027 财年第三季度业绩，Analog Devices 将于 2026 年 11 月 24 日报告 2026 财年第四季度业绩。
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