寻求回购自己代币的加密货币项目刚刚获得了 SEC 工作人员的批准，但有一个很大的条件。

在周五发布的新常见问题解答中，该机构的公司财务部门表示，一旦加密系统投入运行，宣布代币回购计划并不等于承诺“必要的管理工作”。这是豪伊测试的一个关键要素，豪伊测试是最高法院决定某物是否为投资合同以及是否为证券的标准。

对于尚未运行的网络，情况会发生变化。工作人员表示，如果发行人将其宣传为为持有人带来收益或回报，那么回购公告可能会越界。

常见问题解答还表示，在网络投入使用后，承诺维护、升级或发展不会令 Howey 满意。推广系统当前的用途，或者做出不吹捧利润的模糊的理想陈述，可能也不会。

MetaLeX 实验室的企业证券律师、德尔福实验室前总法律顾问加布里埃尔·夏皮罗 (Gabriel Shapiro) 表示，该指南大有裨益。

他在 X 上写道：“证券法现在开始看起来是选择性加入的，至少是 SEC 对加密货币的应用。”他补充说，回购部分“超出了我的预期”。

在夏皮罗的解读中，团队可以继续建设，通过回购来支撑价格，并享受公共投资的许多好处，而无需赋予持有人股东式的权利。他写道：“他们在监管制度中打开了一个漏洞，其要点应该是你无法绕过经济现实。”

他认为，加密货币的更大趋势不是代币化股权，而是“在没有任何负担的情况下获得股权的所有好处”的动力。

这些常见问题解答不具有法律效力，以 SEC 3 月份的解释性发布及其加密资产监管提案为基础。该提案将允许项目在没有完全注册的情况下出售代币。这些常见问题解答还遵循该机构对代币化股票的新创新豁免，该豁免是在《澄清法案》在参议院失败后公布的。

SEC 主席保罗·阿特金斯 (Paul Atkins) 在 7 月份曾表示，如果该法案动摇，该机构将介入，而 CFTC 在 8 月份也发出了类似的警告。

加密货币行业在很大程度上接受监管机构作为其前进的道路，尽管机构规则比法律更容易放松。夏皮罗也提出了同样的观点：“私人原告或未来的 SEC 可能有其他想法。”