对于Strategy来说，这六个月是多么残酷啊。该股已下跌 24.5%，目前交易价格为 97.08 美元，令许多股东感到不安。这在一定程度上是由于其季度业绩疲软，可能会让投资者考虑下一步行动。

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为什么我们认为战略会表现不佳？

尽管股票变得更便宜，但我们暂时搁置这一股票。以下是您应该谨慎对待 MSTR 的三个原因，以及我们宁愿持有的一只股票。

请注意，我们的分析植根于基本面，而不是比特币驱动的技术面。

1. 疲软的账单表明需求疲软

比林斯是一个非公认会计准则指标，通常被称为“现金收入”，因为它显示了公司在特定时期内从客户那里收取了多少钱。这与收入不同，收入必须在合同期内分段确认。

Strategy 在第二季度的营收为 1.12 亿美元，在过去四个季度中，其同比平均增长率为 6.6%。这种表现并不令人印象深刻，表明日益激烈的竞争正在给获取/留住客户带来挑战。

2. 营业利润率下降

许多软件企业根据股票薪酬 (SBC) 调整利润，但我们优先考虑 GAAP 营业利润率，因为 SBC 是用于吸引和留住工程和销售人才的实际费用。该指标显示了扣除所有核心费用（从销售成本到销售和研发的所有费用）后剩余的收入。

从盈利能力的趋势来看，Strategy的营业利润率在过去两年大幅下降。无论你如何看待，Strategy 的业绩都很差——很大程度上是由于其数字资产的未实现损失。过去 12 个月的营业利润率为负 7,295%。

3. 现金消耗引发担忧

自由现金流并不是公司财务和收益发布中的一个突出指标，但我们认为它很能说明问题，因为它考虑了所有运营和资本支出，因此很难操纵。现金为王。

去年，Strategy 的再投资要求很高，耗尽了其资源，使其陷入困境，并限制了其向投资者返还资本的能力。其自由现金流利润率平均为负 8.3%，这意味着每 100 美元的收入需要燃烧 8.27 美元的现金。

最终审判

战略未达到我们的质量标准。在最近的下跌之后，该股的交易价格为远期市销率的 66.3 倍（即每股 97.08 美元）。这一估值告诉我们，它是一个市场宠儿，定价中包含了很多好消息——你可以在其他地方找到更及时的机会。我们建议寻找一个利用创作者经济的顶级数字广告平台。

我们会购买而不是策略的股票

另外值得关注的是：前 5 名动量股票。持有优质股票的最佳时机是当市场最终注意到它时。这些不仅仅是高质量的企业。他们现在正在发生一些事情。精英基本面与近期势头相结合——这两个方框同时被选中。

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进入我们名单的股票包括现在熟悉的名字，如 Nvidia（2020 年 6 月至 2025 年 6 月期间上涨 1,460%），以及曾经不为人知的企业，如曾经的微型股公司 Kadant（2020 年 6 月至 2025 年 6 月期间上涨 214%）。立即通过 StockStory 寻找您的下一个大赢家。