在 9 月 28 日的 Mad Money 节目中，Jim Cramer 谈到了英特尔公司（纳斯达克股票代码：INTC）及其正在进行的业务转型，他说道：

CNBC 投资俱乐部的成员知道我一直很坚决，尽管存在像我上个月推荐的两只股票这样的机会：英特尔和 Meta。我知道当我不断地重复相同的股票时很无聊，但如果不重复，它就无法通过。这些都是赢家。为什么选择英特尔？为什么是元？它们适合当下，这就是原因。首先，他们的产品需求量很大，一新一旧，因此无需担心需求破坏，而这通常是高利率与高价格冲突时的最终结果。其次，它们都处于新的产品周期中……

CPU主要公司只有三个：英特尔、AMD和Arm Holdings。这个市场太大了，可以把它们都利用起来。另外，英特尔有一家新的代工厂上线，其规格很高，尽管不如台积电那么好。英特尔首席执行官陈立武 (Lip-Bu Tan) 已将他的公司从一个过时的公司转变为一股不可忽视的力量。当然，Lisa Su 的 AMD 已经把他们远远甩在了后面……但是 Lip-Bu 可以看到灰尘中的东西。与仍然梦想的前任帕特·基辛格不同，他掌握着什么可以做，更重要的是，什么不能做。

本月早些时候，路透社报道称，英特尔可能会缩减其俄亥俄州存储芯片工厂规模，或许与韩国巨头 SK 海力士共享该工厂，以止血。他是一位纪律严明的投资者，来自于他作为纪律严明的风险投资家的时代。我完全相信他让英特尔重拾辉煌的计划将会成功。然而，我承认资产负债表被基辛格破坏了，而当前的转变只能归功于 CPU 需求的复苏。英特尔股价今天下跌了 7 点，这是我们在抛物线走势后经常看到的情况。这最终可能是另一个进入的好机会。

我们最近还在文章“现在是押注英特尔 (INTC) 服务器 CPU 卷土重来和人工智能野心的时候了吗？”中讨论了英特尔的一个隐藏催化剂。

领导层重组和铸造厂扩张

英特尔公司（纳斯达克股票代码：INTC）第二季度表现出强大的运营执行力，总收入达 161 亿美元，较上年同期增长 25%。英特尔表示，业绩超出了其财务指引，非 GAAP 摊薄后每股收益为 0.42 美元，非 GAAP 毛利率为 41.8%。该期间的运营现金流达到 70 亿美元，显示出公司在战略转型过程中保持健康的基础流动性。该公司与 Advanced Micro Devices 和 Arm Holdings 一起在专门的中央处理单元市场中运营，捕获全球数据中心和个人计算设备的基本计算量。

在首席执行官陈立武 (Lip-Bu Tan) 的领导下，管理层采取了更加严格的资本配置方法。路透社报道称，英特尔和 SK 海力士正在就租赁英特尔俄亥俄州工厂的部分设施或组建合资企业进行探索性谈判，但尚未达成最终协议。此外，先进的内部代工能力的发展为寻求供应链弹性的企业客户提供了一种国内制造替代方案，使英特尔能够在不过度扩张财务资源的情况下利用结构性需求。

资产负债表损坏和执行风险

尽管令人鼓舞的扭亏为盈和营收扩张，英特尔公司（纳斯达克股票代码：INTC）仍面临着因之前的资本支出失误和严重紧张的资产负债表而带来的遗留挑战。英特尔公布第二季度 GAAP 净亏损为 110 亿美元，但这一数字主要是由于与根据美国政府协议托管的股票相关的 125 亿美元非现金按市值计价亏损所致。恢复财政健康需要严格的成本控制、积极的资产合理化以及对绿地项目资本密集度的谨慎管理。

此外，在先进半导体制造领域与老牌竞争对手竞争仍然异常困难，特别是当竞争对手的代工厂在纳米节点微缩方面保持技术领先地位时。最近的市场交易还凸显了股票波动性加剧，随着投资者消化与公司重组过程相关的持续运营风险，价格迅速上涨，随后急剧回调。

然而，我们提到了克莱默之前的评论，因为他在权衡英特尔（INTC）公司、盈利表现和政府股权时讨论了该股回调的原因之一。

对冲基金头寸和适度的空头利息

随着扭亏为盈的说法越来越受欢迎，Insider Monkey 追踪的对冲基金与英特尔公司（纳斯达克股票代码：INTC）的合作日益密切。根据 Insider Monkey 超过 1000 家对冲基金的数据库，截至第二季度末，有 138 家对冲基金持有该公司的头寸，较上一季度的 112 家对冲基金持有者有所增加。截至 2026 年 9 月中旬，空头利息占流通量的 3.1%，显示出温和的看跌对冲，而不是压倒性的负面信念。

然而，不断增长的机构兴趣与苛刻的估值状况形成鲜明对比。英特尔公司（纳斯达克股票代码：INTC）目前的预期市盈率为 63.3 倍，远高于整个行业的中位数 23.2 倍，因为市场价格正在经历多年的积极转变。即便如此，随着这家芯片制造商在严格的执行监督下实现运营复苏，强劲的计算需求和不断扩大的机构赞助相结合，为耐心的股东克服遗留的资产负债表障碍提供了坚实的基础。

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