纳斯达克 100 指数由纳斯达克证券交易所上市的 100 家最具价值的公司组成，不包括银行和金融机构。它经常被用作科技行业表现的晴雨表，科技行业占其总价值的一半以上。
纳斯达克100指数目前较近期高点下跌8%，如果跌幅扩大至20%，将构成技术性熊市。该指数上次在熊市交易是在 2022 年和 2023 年，导致特斯拉 (TSLA -1.60%) 股价暴跌 75% 至 100 美元。在公布了令人失望的 2026 年第二季度运营业绩后，这家电动汽车 (EV) 巨头再次处于劣势。
特斯拉股价去年高达 498 美元，但在我撰写本文时已跌至 310 美元。这就是为什么我预测如果纳斯达克 100 指数进入另一个熊市，它将重新回到 100 美元。
电动汽车业务正在缓慢复苏
特斯拉电动汽车销量连续两年下滑，但趋势似乎将在 2026 年发生逆转。该公司在 2026 年第一季度交付了 358,023 辆汽车，同比增长 6%。第二季度的增长率加快至 25%，交付量达到 480,126 辆。
电动汽车销量仍占特斯拉总收入的70%以上，因此这部分业务的增长对公司整体财务业绩至关重要。不幸的是，第二季度每辆车的平均售价下降，导致毛利率下降，调整后每股收益下降 18%。特斯拉似乎正在降低其电动汽车系列的价格以吸引买家，这对销售有利，但对利润不利。
然而，特斯拉可能需要降价才能在不断增长的竞争对手中保持竞争力。在欧洲等主要市场，比亚迪、吉利甚至 Zeekr 等中国品牌通常以比特斯拉更低的起价提供电动汽车，而且它们在功能方面也大多迎头赶上。
然而，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克认为，该公司的全自动驾驶（FSD）软件可能会在电动汽车市场份额争夺战中占据巨大优势。他表示，在提供 FSD 的地区，FSD 已成为许多客户询问购买特斯拉的主要原因。
纳斯达克：特斯拉
特斯拉可能在自动驾驶竞赛中落后
在 7 月 22 日与投资者举行的电话会议上，特斯拉人工智能 (AI) 副总裁 Ashok Elluswamy 表示，该公司的自动驾驶出租车项目已在美国两个州的六个城市完成了 38 万英里的完全无人驾驶运营。这一测试阶段将为特斯拉 FSD 软件无监督版本获得监管机构的广泛批准奠定基础。
正如我所提到的，无人监督的 FSD 可能对许多潜在的电动汽车客户具有很大的吸引力，但它对于最近投入生产的 Cybercab 自动机器人出租车的成功也至关重要。特斯拉正在建立一个叫车网络，可以在世界各地部署网约车车队，从而创造全天候持续流动的高利润收入流。
但该公司在这个行业中处于落后地位。 Alphabet 旗下的 Waymo 每周已在美国 11 个城市完成超过 50 万次付费全自动叫车行程。它还制定了一项扩张计划，其中包括伦敦和东京等 21 个新城市。
Waymo 还与全球最大的乘车网络 Uber 合作，为其自动驾驶汽车提供了令人难以置信的覆盖范围。即使特斯拉的 Cybercab 是业内最好的自动驾驶汽车，该公司也很难与 Waymo 的分销相匹配。
为何特斯拉股价可能跌至 100 美元
由于投资者旨在降低风险，在大盘动荡期间，昂贵的股票往往会遭受最大的损失。根据特斯拉过去 12 个月的每股收益 1.08 美元，其股票的市盈率为 288。这使其比纳斯达克 100 科技指数（市盈率为 33.4）贵八倍。
TSLA 市盈率数据由 YCharts 提供。
如果特斯拉的盈利继续下滑，其股价远期可能会更加昂贵，这会增加进一步下跌的风险。说起来，即使纳斯达克100指数进入熊市，特斯拉股价跌至100美元，其市盈率仍将在92左右，所以即使如此，它也不会便宜。
特斯拉的市盈率在2023年上一次熊市期间触底于30左右。由于该公司今天的盈利低于当时，因此同样的市盈率需要这一次的股价在33美元左右。我并不预测这种情况会发生，因为像 Cybercab 这样的产品现在更接近商业化，因此投资者可能会因为未来的增长潜力而愿意接受更高的估值。
特斯拉的 Optimus 人形机器人提供了另一个重大机遇。目前商业化时间表有点模糊，因为该公司的工程师仍在努力完善某些组件，包括它的手，但马斯克此前告诉投资者，从长远来看，该机器人可以带来惊人的 10 万亿美元收入。
尽管听起来很乐观，但我不准备以近 300 倍的市盈率买入特斯拉，希望马斯克是对的，尤其是考虑到大盘的紧张情绪。