为什么苹果被视为科技领域的避风港？

伯恩斯坦周四在一份报告中表示，苹果（纳斯达克股票代码：AAPL）已成为投资者逃离风险较高的人工智能股票的避风港，并认为这家 iPhone 制造商创纪录的高估值是合理的。

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该公司重申了苹果股票的跑赢大盘评级和 380 美元的目标价。

分析师马克·纽曼指出，苹果公司仅将收入的 2% 用于资本支出。它与谷歌合作开发人工智能模型，其中许多模型直接在设备上运行，而不是在昂贵的人工智能服务器上运行。

因此，苹果公司免受数据中心支出缩减和超大规模企业自由现金流萎缩的影响。

纽曼写道：“此外，如果人工智能泡沫真正破裂（例如，从潜在的廉价收购目标中），苹果可能会受益。”

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这一状况已将苹果的估值推至 2027 年共识市盈率的约 37 倍，创历史新高。

在预期盈利增长低于 15% 的美国大型公司中，只有苹果、好市多、沃尔玛和通用电气的预期市盈率超过 30 倍。

伯恩斯坦表示，苹果现在的交易价格与优质消费股的价格一致，而不是与科技同行的价格一致。尽管收入增长、现金生成和股东回报强劲，但该公司的市盈率为 37 倍，看起来比好市多 (Costco) 和沃尔玛 (Walmart) 便宜。

纽曼还将苹果公司大约 90% 的 iPhone 用户每四年升级一次的忠诚度与 Costco 90% 的年度会员续订率进行了比较。

“苹果公司的倍数是否离谱？考虑到其客户忠诚度、盈利持久性、增长、自由现金流生成和股东回报，我们不这么认为，”分析师表示。 “我们的反向 DCF 意味着最终增长率为 4%，这似乎是合理的。”