要点
许多投资者想知道人工智能的繁荣是否已经太过分了。周四，一家价值 350 亿美元的芯片制造商的负责人实际上直接这么说了。
根据电话录音，Microchip Technology (MCHP -5.98%) 总裁兼首席执行官 Steve Sanghi 在周四晚间的公司财报电话会议上表示：“我一直在说，数据中心正处于泡沫之中。”
时机不容错过。当天早些时候，跟踪纳斯达克 100 指数的 Invesco QQQ Trust (QQQ +1.96%) 下跌 6.5%，VanEck Semiconductor ETF (SMH +5.43%) 下跌 11.2%。 Microchip 本身在盘中下跌了 13.9%，随后在收盘后公布了业绩。 （周五盘前交易中股价上涨不到 1%。）
他实际上说了什么
Sanghi 的警告是为了回答分析师提出的问题，即人工智能放缓是否会波及 Microchip 的其他市场，例如工业和航空航天客户。
他的回答是否定的。他表示，数据中心占 Microchip 业务的 16.7%，他认为“大部分的上升空间和泡沫并不在我们的数据中，而在其他所有人的数据中”。他表示，如果数据中心支出得到纠正，Microchip“应该跑赢”主要销往该市场的公司。
他还指出了一个新的风险：政治，这是中期选举后大部分市场陷入困境的原因。他表示，Microchip 无法总能判断其客户的芯片是否会进入现有的数据中心，“或者它们是否会运送到俄亥俄州的一个数据中心，而当地州长将暂停该数据中心？”
哪些股票的风险敞口最大
如果桑吉是对的，那么损失最大的公司就是那些增长几乎完全依赖于数据中心建设的公司。例如，设备和建筑公司出售新项目，因此建设暂停对他们造成的影响首先也是最严重的，但其他公司也受到影响。
一些公司已经受到重创。从周二收盘到周四收盘：
Microchip 自己的数据
Microchip 的业绩支持了其业务范围更广泛的观点，这可能就是为什么其跌幅相对于上述公司略为温和，为 17%。根据其财报发布的数据，9 月份季度的净销售额同比增长 42.2%，达到 16.2 亿美元，高于其指导值的上限。预计 12 月所在季度的销售额将较上一季度下降 3% 至增长 1%。该公司表示，这比正常季节性下降 3% 至 5% 的情况要好。但无论怎样，其近期更大的问题似乎不是供应：该公司表示，随着产能的增加，交货时间正在延长。
那么，投资者应该担心吗？
首席执行官称泡沫为泡沫并不意味着泡沫即将破裂。英伟达的销售额仍在快速增长，桑吉有明显的理由说他的公司是更安全的选择。尽管如此，他的警告仍然是检查你的投资组合中有多少与单一趋势相关的一个很好的理由。
对于大多数投资者来说，答案不是抛售人工智能股票。这是为了避免只拥有最依赖数据中心的名称。像Microchip这样涉足许多行业的公司可能会在争论结束时提供一种更稳定的持有半导体股票的方式。如果您拥有建筑商和设备制造商，请将这些头寸保持在较小的水平。本周我们看到了他们跌倒的速度有多快。