要点
沃伦·巴菲特在经营伯克希尔·哈撒韦公司 (BRKA +0.27%) (BRKB -0.13%) 60 年来并不支持向投资者提供股息，而新任首席执行官格雷格·阿贝尔 (Greg Abel) 仍然延续了这一理念。
在 2026 年致股东的信中，阿贝尔写道：“我们对现金股息的态度仍然是，只要每一美元的留存收益合理地可能为股东创造超过一美元的市场价值，伯克希尔就不会支付股息。”基本上，这意味着管理层更愿意将任何超额收益投资于业务或新收购。
但阿贝尔和巴菲特一样，确实看到了股票回购的价值。阿贝尔在股东信中写道：“当伯克希尔股票的交易价格低于我们保守确定的内在价值估计时，我们将回购伯克希尔股票，以确保回购提高持续所有者的每股价值。”
根据该公司10-Q财报，第二季度，伯克希尔回购了约710万股B类股票，平均价格为每股487.98美元。 5 月份，该公司还以 476.01 美元的价格回购了约 150 万股股票。总体而言，管理层在本季度收购了约 45 亿美元的公司股票。它还在第一季度回购了 2.35 亿美元的公司股票，这是自 2024 年第二季度以来的首次股票回购。
根据其回购策略，管理层显然认为该股的交易价格低于其内在价值。伯克希尔哈撒韦公司的股票今天仍然有价值吗？
伯克希尔仍然有价值吗？
在 5 月份回购时，伯克希尔股价今年迄今下跌了约 5%，在 6 月份回购时下跌了 3%。此后，截至 11 月 3 日，伯克希尔股价已上涨约 14%，至每股 557 美元，今年迄今已上涨约 11%，略高于标准普尔 500 指数。
如果伯克希尔第二季度的交易价格折价，那么投资者应该如何看待该股现在的交易价格？
BRKB-- 伯克希尔哈撒韦公司
纽约证券交易所 · 截至美国东部时间 11 月 6 日上午 11:42
市盈率并不是衡量伯克希尔哈撒韦公司价值的有用指标，因为其收益包括其投资组合中的未实现收益。但其营业收入（即从其拥有股份或完全拥有的企业赚取的收入）在第二季度跃升了 16%，达到 130 亿美元。前六个月，营业收入增长了 17%，达到 243 亿美元。
坚实的购买
伯克希尔哈撒韦公司拥有约 70 家公司的股份，包括本杰明摩尔 (Benjamin Moore)、GEICO 和 Dairy Queen，以及铁路、保险公司、建筑公司和工业公司。由于伯克希尔旗下拥有众多公司，该集团能够在更具挑战性的经济环境中表现良好。
这是因为它所拥有的公司必须满足伯克希尔的严格筛选，以确保它们具有良好的价值、管理良好并且在大多数经济体中表现良好。因此，当您将伯克希尔哈撒韦公司视为一项投资时，请查看其营业收入及其趋势。
晨星公司的一项分析发现，伯克希尔目前的估值略有高估，溢价达 10%。但我不会因为估值略微高估而增持股票。因为伯克希尔哈撒韦公司的股票，即使以目前的股价计算，也是建立在这些多元化公司的基础上的，这些公司具有良好的价值，管理良好，并且在各个市场表现良好。
我认为伯克希尔哈撒韦公司应该在 11 月 7 日公布财报之前买入。