要点
Palantir Technologies ( PLTR +3.91% ) 在过去三年中一直处于人工智能 (AI) 软件革命的前沿，该公司的 AI 平台受到商业和政府客户的强劲需求。
因此，当 Palantir 于 11 月 2 日发布第三季度业绩时，很容易看出为什么该公司的收入和盈利以令人难以置信的速度增长。更重要的是，在公司美国商业业务强劲增长的推动下，Palantir 再次上调了全年指引。
然而，Palantir 的股价在其盈利报告发布后下跌。让我们看看为什么会出现这种情况，并检查一个可能破坏该公司令人印象深刻的增长轨迹的潜在危险信号。
Palantir季度业绩稳健，但存在问题
Palantir第三季度营收同比增长96%，达到23亿美元。这是其季度收入首次突破 20 亿美元的里程碑。更好的是，该公司调整后每股收益 (EPS) 同比增长 109%，达到 0.44 美元。 Palantir的营收和盈利超出了华尔街的预期。
PLTR - Palantir 技术
纳斯达克 · 截至 2026 年 11 月 6 日美国东部时间中午 12:10
Palantir 受益于对其人工智能平台 (AIP) 的持续强劲需求，这有助于它从现有客户那里赢得更多业务。管理层在该公司最近的财报电话会议上指出了一些例子，在这些例子中，客户在初步部署 Palantir 的人工智能解决方案后授予了更大的合同。
例如，Palantir 指出，“一家全球体育公司将 2026 年第一季度开始的 160 万美元试点项目转换为上季度约 2100 万美元的 ACV 交易”，其中 ACV 指的是年度合同价值。管理层还列举了其他几个例子，表明 Palantir 人工智能软件平台带来的好处正在刺激需求。
这也解释了为什么Palantir再次提高了年度收入指引。目前预计 2026 年收入将达到 85.3 亿美元，其中美国商业收入增长 143%，达到 35.6 亿美元。更新后的指引意味着 Palantir 的营收将增长 91%，这将比 2025 年 56% 的增长有所改善。
同时，该公司预计今年调整后自由现金流为 4.8-50 亿美元，显着高于去年的 22.7 亿美元。因此，Palantir 最新的季度报告有很多积极的内容。然而，新合同的急剧放缓损害了该公司令人印象深刻的业绩和强有力的指导。
Palantir 上季度合同总价值 (TCV) 为 29.2 亿美元，较上年仅增长 6%。其美国商业TCV同比增长11%，达到14.6亿美元。这与去年同期相比显着放缓，当时 Palantir 的 TCV 增幅高达 151%。
即使在今年第二季度，Palantir 的 TCV 也同比增长了 49%，达到 33.7 亿美元。第二季度其美国商业 TCV 增长 153% 至 21.3 亿美元。 Palantir 的 TCV 增长显着放缓对该公司来说并不是好消息。尽管该公司拥有稳定的收入渠道，但合同增长放缓意味着一旦开始处理现有的积压订单，渠道将很快耗尽。
Palantir 上一季度末的总剩余交易价值 (RDV) 为 134 亿美元，比上年增长 55%。 RDV是指Palantir在季度末尚未履行的合同总价值。相比之下，Palantir 第二季度的 RDV 同比增长 83% 至 131 亿美元，表明其收入增长已经放缓。
投资者应该做什么？
毫无疑问，Palantir 上季度的财务业绩令人印象深刻，改进的指导表明它可以维持稳健的增长。然而，TCV 增长的突然下降令人担忧。虽然政府合同可能需要一段时间才能落实，但美国商业合同的放缓可能会损害 Palantir 的增长。
其美国商业收入增长 148%，远远领先于 TCV 11% 的增长。如果 Palantir 的 TCV 增长（尤其是在商业方面）没有回升，那么该公司可能会发现很难长期维持其较高的增长率。
当然，仅仅根据一个季度的数据就对这只人工智能股票的潜力做出结论是错误的。从长远来看，人工智能软件支出可能会保持稳定，因此如果看到 Palantir 的收入管道在未来再次大幅增长，我不会感到惊讶。然而，Palantir 是一只昂贵的股票，其市盈率为 124 倍，销售额为 62 倍。
该公司不能表现出任何疲软迹象，需要保持比市场预期更快的增长速度，以证明其估值合理。因此，投资者可能会考虑采取观望态度，以确定近期 Palantir 合约增长放缓只是暂时现象还是一个更大的问题。