Centrus Energy (LEU +0.25%) 股票于 2025 年 10 月 16 日收于每股 464.25 美元的 52 周高点。今天，其交易价格约为 143 美元。让我们看看为什么这只核能股票的价值缩水了 69%，以及其不断增加的积压订单是否使其成为今天的反向投资。

中心是做什么的？

Centrus 是少数获得许可销售低浓铀 (LEU) 的美国公司之一，低浓铀是商业核反应堆中最常用的燃料。它也是唯一一家为下一代核反应堆生产高含量低浓缩铀（HALEU）的美国上市公司。

Centrus 最初以商业规模浓缩自己的低浓铀，但 13 年前，当从海外进口低浓铀并将其转售给美国公用事业公司变得更加便宜时，该公司关闭了老化的工厂。但过去几年，对俄罗斯的制裁和美国追求能源独立的努力促使Centrus重启其国内浓缩战略。

Centrus 三年前开始在美国生产 HALEU，并计划在本世纪末重启其在俄亥俄州的 LEU 浓缩业务。截至 2026 年第二季度末，其 LEU 和 HALEU 订单积压总额已增至 45 亿美元。这相当于 2026 年预计收入的 9.5 倍。

纽约证券交易所代码：低浓铀

为什么Centrus的股价会回调？

Centrus 最初似乎是在复兴的核市场中理所当然的选择，该市场受益于新的脱碳举措以及云和人工智能市场的增长。

但分析师预计，从 2025 年到 2028 年，Centrus 的收入将从 4.49 亿美元下降至 4.43 亿美元，净利润从 7800 万美元下降至 5000 万美元。

Centrus 的积压订单数量庞大，但要到 2020 年代末和 2030 年代才能将大部分订单转化为收入。美国还将在 2028 年之前全面禁止俄罗斯铀进口，之后 Centrus 才能以商业规模全面重启其国内浓缩业务。这些延误和供应限制可能会抑制其近期收入增长。

与此同时，Centrus 必须增加资本支出，以加速其国内浓缩计划。这种压力将挤压其近期收益，而利率上升将导致发行新债务的成本更高。所有这些挑战导致其股价回落，但以明年 50 倍的市盈率计算，该股看起来仍然昂贵。

Centrus 的股票在完成资本密集型转型后最终应该会回升，但目前看来还不算便宜。想要从核市场的增长中获利的投资者可能应该坚持购买更安全、更多元化的股票。