AST SpaceMobile ( ASTS -10.48% ) 是一家低地球轨道 (LEO) 卫星开发商，迄今为止已成功发射了 13 颗蓝鸟卫星。这些卫星比 SpaceX (SPCX +1.25%) 的 Starlink 卫星大得多，可帮助 AT&T (T -9.81%) 和 Verizon (VZ -8.75%) 等电信巨头将其蜂窝网络扩展到地面塔无法到达的偏远地区。 AST 已经与 60 多家运营商合作，覆盖全球超过 30 亿无线用户，因此它显然还有很大的增长空间。
然而，AST 尚未产生任何经常性商业收入。相反，它的所有收入来自政府合同和电信合作伙伴的预付款。
为了让 AST SpaceMobile 提供稳定的蜂窝连接并产生经常性商业收入，它必须将其星座扩展至至少 45 颗卫星。它原计划在 2026 年底之前实现这一里程碑。但在 7 月中旬，它将该目标推迟到 2027 年初。
AST 刚刚向卡纳维拉尔角交付了接下来的三颗蓝鸟卫星（14、15 和 16），但尚不清楚何时发射。它还通过 BlueBird 50 继续生产未来的卫星。在 AST 的商业业务最终起飞之前，您是否应该投资 AST？
未来几年 AST SpaceMobile 会发生什么？
分析师预计，从 2025 年到 2028 年，随着 AST SpaceMobile 开始向 AT&T 和 Verizon 提供直接到手机服务，其收入将从 7100 万美元激增至 17.3 亿美元。他们还预计，其调整后的息税折旧摊销前利润 (EBITDA) 将在 2027 年转正，并在 2028 年飙升近 17 倍，达到 12.5 亿美元。这一增长应该受到其星座逐步扩展以实现 248 颗卫星的长期目标的推动。
AST 的企业价值为 172 亿美元，其股票交易价格是其预计 2028 年调整后 EBITDA 的 15 倍。相对于其增长潜力，这一估值看起来合理，但三个不可预测的阻力正在赶走多头并压缩其估值。
纳斯达克股票代码：ASTS
首先，Starlink 最近收购了 T-Mobile (TMUS -13.27%) 800 MHz 频谱，这将使其成为 AT&T 和 Verizon 在无线市场的主要竞争对手。为了跟上步伐，AT&T 和 Verizon 可能需要增加在 AST 卫星服务上的支出。然而，AST 可能难以足够快地扩展其星座以满足这一需求。
其次，AST 完全依赖第三方发射合作伙伴（包括 SpaceX 和 Blue Origin）将其卫星送入轨道。因此，AST 对自己发射时间表的控制力比 SpaceX 少得多，后者用自己的火箭发射星链卫星。
最后，AST将继续发行更多债务和股票以支持其资本密集型扩张。截至最新季度末，该公司的长期债务为 29.6 亿美元，自 2021 年 4 月 6 日完成 SPAC 合并以来，其股份数量增加了 479%。如果美联储继续提高基准利率，其借贷成本和利息支付可能会飙升。
现在是购买 AST SpaceMobile 股票的合适时机吗？
AST SpaceMobile 拥有巨大的增长潜力，但只要利率上升，它就很难吸引新投资者。 SpaceX 在太空物流、卫星互联网服务和人工智能市场上也成为更加多元化和垂直整合的参与者。
这就是为什么 AST 的股价在过去 12 个月里下跌了 40% 以上，并且在被认为便宜之前可能会进一步下跌。如果 AST 明年成功地将其星座扩展到 45 颗卫星，那么它可能值得仔细研究。尽管如此，投资者在扣动扳机之前仍应评估这种扩张会增加多少债务并稀释现有股票。