要点
Midterm elections have historically been difficult for the political party in the White House, and this year was no different.民主党赢得了参众两院的控制权，翻转了至少 42 个众议院席位和 7 个参议院席位，唐纳德·特朗普总统领导的共和党大获全胜。
华尔街最初很高兴。 The S&P 500 ( ^GSPC +0.31% ) and Nasdaq Composite ( ^IXIC +1.09% ) added 1.6% and 1.4%, respectively, on the day following the election, as investors celebrated the congressional gridlock that will limit Trump's ability to make major policy changes.
然而，由于担心民主党控制的国会可能会对人工智能基础设施支出进行更严格的审查，这些指数在 11 月 5 日星期四回吐了这些涨幅。围绕油价上涨、持续通胀和潜在加息的担忧加剧了抛售压力。
展望未来，历史表明股市最坏的情况即将出现。
历史表明，在特朗普总统任期的剩余几年里，股市的涨幅将会小得多
自特朗普总统于 2025 年 1 月重返白宫开始第二任期以来，标准普尔 500 指数已上涨 23%。这意味着年回报率为 12.1%。但统计数据显示，在特朗普总统任期的剩余几年里，基准指数的回报率将要差得多。
总统所属政党和国会控制权有六种可能的组合。共和党总统可以与共和党控制的国会、民主党控制的国会或分裂的国会一起任职。在民主党总统的领导下也存在同样的三种可能性。
在这六种可能性中，最近一次中期选举产生的一种——共和党总统与民主党控制的国会配对——历来是标准普尔 500 指数最差的组合。下图提供了详细信息。
数据来源：卡森投资研究。该图显示了在总统党派关系和国会控制的不同组合下标准普尔 500 指数的年回报率。数据收集于 1951 年至 2025 年间。
当共和党总统与民主党控制的国会一起任职时，标准普尔 500 指数的年回报率为 4.9%，使其成为股市最差的组合。
换句话说，历史表明，在特朗普总统任期的最后两年里，标准普尔 500 指数每年将上涨 4.9%。这相当于大约 10% 的总回报率，远低于他第二任期前两年观察到的 23% 的回报率。
我们还可以从另一个角度来看数据。排除总统变量，标准普尔 500 指数在分裂的国会下总体表现较好，平均每年回报率为 15.1%，而当任何一方控制参众两院时，每年回报率为 8.1%。为什么？华尔街青睐可预测性，而分裂的国会不太可能做出全面的立法改革。
当然，过去的表现永远不能保证未来的结果。上图还表明，当共和党总统与共和党控制的国会一起任职时，标准普尔 500 指数每年上涨 7.6%。但这种情况已经持续近两年了，标准普尔 500 指数每年上涨 12.1%。
为什么投资者不应该回避股市
虽然共和党总统和民主党控制的国会的结合历来对股市来说是个坏消息，但读者应该记住，在这种情况下，标准普尔 500 指数仍然带来了正回报。因此，仅仅因为中期选举改变了华盛顿的权力平衡就回避股市是没有意义的。此外，中期选举后的六个月历史上是四年总统周期中最强劲的六个月。在此期间，标准普尔 500 指数和纳斯达克综合指数的平均回报率分别为 13% 和 18%。对于这些强劲回报的解释很简单：随着中期选举的结束，政治不确定性大大减少。