自 2025 年 9 月 22 日以来，Marvell Technology (MRVL) 股票的回报率已达到 248%，而同期标准普尔 500 指数的回报率约为 18%。推动这一走势的产品是在股价变动前几个月公开命名的。没有一个是有约会的。
Marvell 在跑步前说了什么？
到 2025 年 5 月，管理层已经描述了该机制。其共同封装的光学平台将使客户能够将硅光子光引擎构建到未来的定制人工智能加速器中，而共同封装的光学器件可以将规模化的人工智能集群从铜互连转移到光纤。
到 2025 年 8 月底，胜利已在棋盘上。 Marvell 拥有 18 个 XPU 和 XPU 连接插座，其中一些已经投入量产。 XPU Attach 是 2025 年 6 月投资者活动中自己创造的；该公司现在将其描述为围绕定制人工智能处理器的存储控制器、网络接口控制器和内存接口控制器。
2025 年 9 月 2 日，即运行开始前几周，Marvell 表示其 Structera 内存扩展控制器已通过每个主要内存和 CPU 平台的互操作性测试。该公司在 2026 年 8 月的电话会议上表示，对其 CXL 产品的需求正在上升。
您能从 Marvell 的数据中看到这一点吗？
部分。截至 2026 财年第二季度（即运行开始前报告的最新季度），过去 12 个月的收入为 72.3 亿美元，同比增长 37.1%，而该报告中三个财年的平均年增长率为 10.9%。加速是显而易见的，利润率修复也是如此：在相同的跟踪基础上，净利润率为-1.4%，是三年来的最高水平，营业利润率为正值，为 6.0%。
那么钱什么时候真正到账呢？
这是标志从未回答的问题。管理层此前也表示，在 2026 财年第二季度电话会议中称定制业务的增长呈非线性，2026 财年第四季度明显强于第三财季。那是一个形状，而不是一个日期。购买 2025 年 9 月的故事意味着购买你看不到的发货时间表。
这个问题在激增之后仍然存在。 Marvell 目前预计 2028 财年营收约为 180 亿美元，约为运行前 12 个月收入的两倍半。然而，在发布 2026 年 8 月 27 日报告后的第二天早上，该公司股价在盘前交易中下跌了 8%，原因是对其与谷歌的人工智能芯片交易的收入时机的担忧令强劲的季度黯然失色。该公司表示，其先前的 2028 财年定制收入增加一倍以上的目标已经反映了该协议的部分收入，预计 2029 财年的贡献将更大。
因此，这些迹象是真实的，正确解读它们会带来回报：在过去 12 个月中，成功率为 248%。不过，时间问题从未消失。该股于 2026 年 9 月 22 日收于 262.36 美元，远低于 52 周高点。芯片行业并没有整体变化：Broadcom 在这 12 个月内的回报率约为 8%，而 AMD 的回报率约为 290%，高于 Marvell 本身。
有效的是不断攀升的前景：就在一个季度前，2028 财年的预测为 165 亿美元。您可以看到哪些公司现在正在提高前景。 Marvell 的下一个测试是十月初的投资者日。
那么你会尝试早点赶上下一个吗？
也许吧，而且前提是你能耐心等待。收入仍然按照公司的时间表到达，而不是你的。如果您不想为一家公司的路线图计时，请查看 Trefis High Quality Portfolio 。该投资组合有着超过三大指数的记录。
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