苹果（纳斯达克股票代码：AAPL）的 iPhone 利润率可能会面临比投资者预期更严重的挤压，TrendForce 估计 256GB iPhone 18 Pro 的物料清单可能比 2025 年推出的同类机型增长约 38%。这种飙升主要是由内存价格飙升推动的，这给苹果带来了一个艰难的选择：要么通过利润率吸收更多的增长，要么冒着手机价格上涨导致需求放缓的风险。

TrendForce预计内存成本将持续上涨，直至2027年，这意味着当iPhone 18系列到达消费者手中时，成本涨幅可能会进一步扩大。

苹果可能有足够的财务灵活性来吸收部分冲击。该公司公布第三财季营收为 1094 亿美元，同比增长 16%，全公司毛利率达到 50.1%。

TrendForce 认为，苹果可能会遵循最近推出的 MacBook 所采用的定价策略，并牺牲一些硬件利润，而不是将全部成本增加转嫁给客户。这种方法可能有助于保护 iPhone 的出货量和市场份额，但如果内存膨胀持续存在，它将给盈利能力带来更大的压力。

这种影响也可能不仅仅限于苹果最新的旗舰机型。 TrendForce 表示，苹果可能会重新考虑上一代 iPhone 的定价，以帮助抵消其产品线中更高的零部件成本。

“入门级和中端市场的压力尤其严重，这些市场的利润已经很低，几乎没有空间来吸收更高的成本。自 2025 年初以来，内存价格已上涨五到七倍，许多品牌可能别无选择，只能大幅提价或停止毛利率为负的产品线。”

投资者对苹果股票的看法

对于苹果投资者来说，毛利率现在是值得关注的关键指标。

该公司从强势地位进入iPhone 18周期，第三财季营收和盈利能力大幅扩张。但旗舰设备成本上涨近 40% 可能会以投资者最近从未见过的方式考验苹果的定价能力。

如果苹果能够在维持升级需求的同时小幅提高价格，那么看涨的理由就会增强。如果内存价格继续攀升，而苹果选择吸收大部分涨幅，硬件利润率可能会面临压力。相反，大幅提价可能会保护利润率，但会削弱销量，这使得 iPhone 18 的推出成为对苹果溢价策略的特别重要考验。