要点

亿万富翁比尔·阿克曼 (Bill Ackman) 拥有三十多年的投资经验，经营着潘兴广场资本管理公司 (Pershing Square Capital Management)，该管理公司管理着旗下约 330 亿美元的基金和霍华德休斯控股公司 (Howard Hughes Holdings)，通过集中、自下而上的选股方式投资股票。

阿克曼和他的团队在选股方面建立了良好的声誉，这就是为什么投资者总是好奇地想知道这位亿万富翁投资者和他的团队正在投资什么以及他们对股市的看法。

近日，阿克曼现身CNBC，向华尔街发出直言不讳的警告。

比尔·阿克曼.图片来源：盖蒂图片社。

市场结构仍令人担忧

近年来股市经历了大幅波动，这不仅仅是因为人工智能。是的，一小部分人工智能股票现在在更广泛的标准普尔 500 指数中占有很大比重 (^GSPC +0.31%)，因此它们似乎确实对该指数产生了巨大的影响。

但股市与 10 或 20 年前有很大不同，因为技术赋予散户投资者更大的投资影响力，并实现了算法交易等实践，其中自动化程序根据预定义的条件执行交易。

此外，越来越多的人接受被动投资，并接受培训，在股市下跌时逢低买入，这在市场上创造了另一个有趣的动态。最后，还有其他金融工具允许投资者对市场或股票进行短期押注，更不用说预测市场了。

11 月 3 日，阿克曼对 CNBC 表示：“每一天，我都感觉市场崩溃了。股票的交易价格对我来说毫无意义。是的，如果你是长期投资者，你可以以愚蠢的价格买入，那是件好事。我认为这对整个国家都没有好处。”

“我们又回到了杠杆率为 95% 的赌场类型市场，”阿克曼补充道。 “我认为这本质上对经济、对社会都没有好处，而且它导致了股市的大幅波动。”

阿克曼利用了一些全球最大的科技和人工智能公司的短期大幅下跌的机会，在市场转为看跌时购买了亚马逊和微软等公司的股票。

在唐纳德·特朗普总统宣布对美国大多数最大贸易伙伴大幅提高关税后，阿克曼于 2025 年收购了亚马逊。与此同时，他在今年早些时候收购了微软，当时微软的股价因担心人工智能对业务的影响而陷入困境。

阿克曼认为，人们冒了太多风险并试图快速致富，结果往往很糟糕。

标准普尔 500 指数

股市上涨背后是经济实力

阿克曼的警告对于散户和机构投资者来说都是正确的。进行大额押注和短期交易的散户投资者往往会遭受灾难性的后果。

施罗德于 2020 年发表的一项研究，研究了标准普尔 500 指数及其前身超过 148 年的数据，发现仅投资一个月的投资者在经通胀调整后大约有 40% 的时间会亏损。

在机构方面，投资者必须记住消费者在美国经济中发挥的重要作用，占支出的三分之二以上。在美国，消费者的健康绝对至关重要。近年来，随着越来越多的人投资和市场飞速上涨，许多人的财富都在增加。

虽然最富有的美国人确实仍然拥有大部分股票，但美国底层的一半家庭也从中受益。

据《巴伦周刊》报道，BCA Research 首席投资策略师 Doug Peta 在 6 月份的一份研究报告中写道：“在股票作为催化剂的情况下，在当前周期的 25 个季度中，包括新冠疫情衰退和随后的持续扩张，下半部分的财富增长速度几乎是上半部分的两倍。”

因此，如果这一群体因市场表现或风险行为而开始陷入困境，可能会影响整个经济，进而影响整个股市。这可以解释为什么阿克曼感到担忧，尽管这些剧烈的市场波动为他的基金创造了投资机会。