随着 R2 的推出在 2026 年下半年继续提高产量，Rivian Automotive ( RIVN -2.91% ) 开始了一系列强劲的季度业绩。Rivian 第二季度的营收和利润超出了华尔街的预期，该公司公布了创纪录的近 1.8 亿美元的毛利润，毛利率为 11%。
管理层还上调了全年交付指引，缩小了 EBITDA（息税折旧摊销前利润）损失指引，并降低了资本支出预期。总而言之，这对于这家年轻的电动汽车 (EV) 制造商来说是一个强劲的业绩，但该股在发布财报后仅上涨了 1%。
在 Rivian 的收益报告中，投资者可能忽略了以下三件重要的事情。
透明的流动性
年轻电动汽车制造商的投资者最大的关注点之一是流动性，因为年轻的汽车制造商面临着沉重的资本投资需求，并且仍在缓慢地建立有价值的规模。 Rivian 在第二季度结束时持有 53 亿美元的现金和现金等价物，但实际上，该公司在未来的流动性方面拥有更高的透明度。
更具体地说，如果算上基于资产的循环信贷安排，Rivian 第二季度末的流动性为 58 亿美元，并从 7 月份的后续股票发行中增加了约 13 亿美元的净收益，使总额达到近 72 亿美元。
如果考虑到预计大众汽车将提供另外 10 亿美元的无追索权贷款资本，以及 Uber Technologies 将提供价值 2.5 亿美元的里程碑式投资，Rivian 的流动性数据看起来会更好——这两项投资预计将于 2026 年完成，使 Rivian 的未来流动性达到 84 亿美元。
最后，投资者还必须考虑未来几年 Rivian 获得的 45 亿美元能源部贷款，该贷款专门用于开发其在佐治亚州的第二家工厂，另外 7 亿美元来自 Uber，另外 4.6 亿美元来自大众汽车。这使得 Rivian 的预期流动性达到 140 亿美元左右，这对于长期投资者来说更加令人放心。
需求产生
Rivian 第二季度似乎被忽视的一个方面是，在 Rivian Spaces 和 Demo Drives 增长的推动下，其创造需求的能力不断增强。 Rivian 的演示驾驶计划使潜在买家和预订持有者能够体验驾驶 Rivian 的 R1S SUV、R1T 卡车和新款 R2。
截至第二季度末，这家电动汽车制造商拥有 43 个 Rivian Spaces（进行演示驾驶的地方），比上一年增长了 39%，演示驾驶数量增幅更强劲，达到 104%，仅第二季度就超过 57,000 个。 Rivian Adventure Network Locations 增加了 26%，Rivian Network Chargers 增加了 37%，这也改善了用户体验——两者都可以支持需求生成。
无人驾驶技术
Rivian 的无人驾驶汽车技术往往处于次要地位，而与该公司大肆宣传的 R2 发布和量产、第二家工厂和未来 R3 车型的开发以及与大众汽车建立的价值巨大的合资企业相比，这可能是一种疏忽。从中期来看，Rivian 相信先进的辅助驾驶功能将成为客户的关键差异化因素和市场份额的推动力。
Rivian 的 Autonomy+ 进展顺利，消费者的接受率令人鼓舞，预计将在今年年底推出点对点功能。点对点是一项辅助驾驶功能，允许驾驶员输入地址，以便 Rivian 可以在驾驶员的监督下开车前往那里。它可以与特斯拉的全自动驾驶（FSD）相媲美。
人们也经常忽视的是 Rivian 通往 4 级自动机器人出租车的道路。 Rivian 已经在美国和加拿大实现了超过 350 万英里的通用免提旅行，并且如前所述，计划在今年晚些时候推出点对点功能。 Rivian 的目标是明年推出引人注目的功能，并于 2028 年推出 L4 机器人出租车。
这一切意味着什么
Rivian 第二季度业绩出色，指标几乎全面改善。虽然经常被忽视，但该公司不断改善和透明的流动性为应对逆境和不断变化的市场动态提供了缓冲，其需求的产生，加上不断扩大的无人驾驶技术，预示着该公司的中期未来。 Rivian 还继续与竞争对手电动汽车制造商 Lucid Group 区分开来，并准备以强劲的表现结束 2026 年。