如果你关心今天核资金流向何处，它将有助于将已经销售大量电力、硬件和燃料的公司与仍然依靠希望和融资生存的公司区分开来。这两个群体之间的差距很大，对于任何头脑清醒、试图投资该行业的人来说，这一点都很重要。
3只具有实际收入的核股
从Constellation Energy (CEG +1.39%)开始。这是美国最大的核运营商之一，其数量看起来像是一个成熟的公用事业公司。 2026年第二季度，Constellation报告营业收入为75亿美元，GAAP（公认会计原则）净利润为5.13亿美元，调整后营业利润为9.2亿美元，即每股2.55美元。
尽管有六次计划中的燃料补给中断，该季度其核电站仍以 93% 的容量系数生产了约 40 至 44 太瓦时的电力。这是来自大部分时间运行并向需要无碳基本负荷以及数据中心和工业支持的市场出售电力的工厂的真实合同收入。
其次是 BWX Technologies (BWXT +1.69%)。 BWX 不运行反应堆。它制造机器内部的零件以及维持机器运转的燃料。 2025 年，合并收入增长 18%，达到 32 亿美元。由于美国海军海军核部件和特殊材料加工产量增加，政府运营收入达到约 23.5 亿美元。
由于商用核部件、现场服务、燃料和医疗产品的销售强劲，商业运营收入增长了 63%，达到 8.53 亿美元。 BWX 的商业模式与核电站的长期国防合同和延长寿命工作紧密相关，这使其拥有稳定的积压订单和知名度，而这是许多纯粹的反应堆初创企业所缺乏的。
纽约证券交易所代码：BWXT
Cameco (CCJ -0.01%) 是一家位于核燃料链基础附近的加拿大铀生产商。 Cameco 2025 年的年收入约为 24.9 亿美元，较 2024 年增长近 9%，截至 2025 年中期的过去 12 个月收入约为 25.7 亿美元，同比增长超过 31%。
最近几个季度的收入约为 6.34 亿美元，其中铀业务的税前利润为 1.7 亿加元（1.23 亿美元），调整后的 EBITDA（息税折旧摊销前利润）为 2.52 亿加元。公用事业和燃料买家需要铀。 Cameco 通过根据长期合同出售产品来赚钱，这些合同为期数年，通常会锁定价格下限和上限。
纽约证券交易所代码：CCJ
3只仍在等待收益的股票
核炒作的另一面是那些受到大量关注但仍然带来很少或根本没有有意义收入的公司。 NuScale Power ( SMR -4.67% ) 2026 年第二季度的收入仅为约 10 万美元，低于一年前的 810 万美元，并且在等待公用事业或工业合作伙伴签署具有约束力的协议以实际建造和运行其小型模块化反应堆时，正在消耗数亿美元的现金。
Oklo ( OKLO -4.46% ) 看起来更接近扭转局面，上季度收入约为 120 万美元。一些人预测，在反应堆实际收入到来之前，2026 年的首次商业收入仅为 380 万美元。
纳米核能 ( NNE -4.19% ) 还比较早，没有商业部署，亏损不断增加，而且目前的业务主要是获得微反应堆许可而不是出售电力，这就是为什么现金跑道和稀释成为大多数投资者讨论的中心。
钱实际在哪里
核头条新闻通常关注未来的反应堆设计和大胆的承诺。资金现在掌握在像我之前讨论过的三个运营商身上：Constellation，销售电子产品； BWX 等制造商供应零部件和燃料；还有 Cameco 等矿商，它们保持燃料循环库存。
未盈利公司可能在未来十年变得重要，但它们的道路涉及监管障碍和待定的融资交易以及可能持续数年的执行风险。如果你想少一些猜测地接触核能，那么从已经通过核技术产生收入和现金的企业开始是有意义的，然后调整对新兴设计的赌注。