Costco Wholesale (COST) 股价在发布 2026 财年第四季度报告后首个交易日上涨 2.9%。该股的市盈率为 46.4 倍，是标准普尔 500 指数市盈率 21.9 倍的两倍多，因此持有人期待着持续的增长。 Costco 持有者应该从一个超出预期并提振股价的季度中采取什么措施，但仍对其降价是否会推动销售增加产生疑问？
Costco 超出预期，核心销售额保持增长
持有者应该明白，好市多的核心销售保持稳定，而且总体数据超出了预期。收入为 957.2 亿美元，高于预期的约 94.8-950 亿美元。 EPS 为 6.75 美元，包括 0.15 美元的关税退款优惠。排除它，每股收益为 6.60 美元，仍高于大约 6.48-6.55 美元的共识。
该股表现优于大盘，而标准普尔 500 指数同期上涨 0.5%。沃尔玛和塔吉特股价均上涨不到 1%。这一节拍有助于解释价格上涨的原因，而且结果还表明，一旦抛开天然气价格，需求就会强劲。
可比销售额（现有仓库销售额的同类衡量标准）在本季度增长了 9.4%。经天然气价格和货币调整后，上涨了 6.7%。管理层表示，较高的天然气价格使销售额增加了近 3%。流量（即会员购物的频率）增长了 3.3%。 Costco 本季度还从关税退款中获得了资金。
Costco的关税退税钱去哪儿了？
其中大部分以较低的价格返还给会员。 Costco 在 2026 财年第四季度收到了 1.84 亿美元的关税退款。在本季度下半年，它降低了农产品、肉类、饮料和硬件等商品的价格。管理层表示，Costco 已在 2027 财年第一季度收到类似金额。 Costco 也打算将大部分资金进行再投资。
Costco 报告的毛利率比去年同期低 11 个基点（百分之一）。排除天然气通胀，该数字上涨了 20 个基点。不包括退款和降价，核心利润率高出 18 个基点。管理层将这一收益归功于供应链节省。
在 2026 财年第四季度的电话会议上，管理层被问到为什么自降价以来月销售额没有明显回升。管理层回答说，天然气以外的销售仍然非常强劲。它将削减描述为将退款返还给会员的一种方式。管理层没有透露降价带来的额外支出，但首席执行官罗恩·瓦克里斯表示单位增长反应良好。 Costco 9 月份的销售情况将是下一个迹象。
Costco 将于 10 月 7 日公布 9 月份销售情况
Costco 将于 10 月 7 日星期三收盘后报告 9 月份的销售情况。这些数据涵盖截至 10 月 4 日的五周。重要的数字是根据天然气和货币调整后的可比销售额，以 2026 财年第四季度的 6.7% 为基准。
如果增速达到或超过 6.7%，则表明 Costco 在将退款用于降低价格的同时保持增长。支付 46.4 倍市盈率的持有人正指望这种稳定增长。较慢的速度将使增长受到质疑，而好市多则继续将退款返还给会员。
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