希望利用快速扩张的减肥药物市场的投资者有越来越多的选择。礼来公司 ( LLY -2.33% ) 和诺和诺德公司 ( NVO -1.04% ) 仍然是领先者，但其他几家制药商正在取得重大临床进展。其中之一是 Viking Therapeutics (VKTX +2.48%)，一家临床阶段的生物技术公司。 Viking Therapeutics 度过了相当平静的一年，直到最近，该公司公布了一项非常令人鼓舞的临床试验结果，导致该公司股价一天内飙升超过 30%。让我们更深入地研究这些结果，并确定它们对维京人的前景意味着什么。
Viking 提出维持剂量的理由
让我们首先了解一些基于 GLP-1 的减肥药物如何发挥作用的背景知识。通过模仿自然产生的激素，例如促进饱腹感的 GLP-1，这些药物可以帮助患者更长时间地感到饱腹感，从而减少进食并帮助减肥。
然而，许多人在停止治疗后体重又反弹，部分原因是食物噪音的回归。多家公司正在寻找帮助人们减肥的方法。 Viking Therapeutics 测试了其主要抗肥胖候选药物 VK2735 的不同剂量，每隔一周或每月皮下注射一次（VK2735 也模仿 GIP 激素的作用）。
结果令人印象深刻。 21 周内，患者的体重平均减轻了约 16% 至 19%，此后他们开始减少用药频率。那些每隔一周服用该药物的患者在改用这种新的给药方案三个月后，体重减轻的幅度维持在 97% 之多，而每月服用该药物的患者则维持体重减轻的幅度高达 90%。服用安慰剂的人在同一时期内仅维持了 61% 的减重效果。这些结果表明，患者可能不需要继续每周注射来维持之前实现的大部分体重减轻。
他们可能会改用更方便的给药方案。对于 Viking Therapeutics 来说，这里还有一个重要的机会来窃取其竞争对手的一些患者。假设某人通过 Wegovy 或 Zepbound 减掉了很多体重，但担心停止治疗后体重会反弹。此人可能能够每隔一周或每月接受一次 Viking 的 VK2735 治疗，每年接受 12 或 26 剂而不是 52 剂——这是一个巨大的差异。
这里需要注意的是，这些结果仅适用于最初使用 VK2735 减肥的患者，因此我们不能将这些结果外推到使用 Zepbound 或 Wegovy 减肥的患者。此外，该研究规模相当小，只有大约 180 名患者。这足以提供概念验证证据，但 Viking Therapeutics 需要在更大规模的临床试验中取得类似的成功。
未来还有更多催化剂
Viking Therapeutics 计划进行这项研究的第二部分，其中将使用 VK2735 口服制剂测试口服维持剂量方案。该公司还在两项 3 期研究中测试皮下 VK2735，并应在今年年底开始口服 VK2735 的后期临床试验。 Viking Therapeutics 的股价在最近的临床胜利后可能已经飙升，但只要该公司能够在正在进行和即将进行的研究中取得进一步的成功，未来还有更多的上涨空间。
最近的数据再次凸显了 VK2735 的前景。即使超出了维持结果，第一部分在 21 周内也产生了约 16% 至 19% 的强劲平均体重减轻（而服用安慰剂的患者则为 0.1%）。也就是说，需要考虑潜在的风险。其中之一是股权稀释。维京公司的股价因临床胜利而飙升后，该公司宣布进行融资，其中包括发行新股。这一举动并不令人意外。处于临床阶段的生物技术公司不产生任何收入，并且一直无法盈利，筹集资金的选择有限。
但投资者应该记住这一点：在临床试验成功后，未来可能会有更多稀释性融资。此外，未来几年减肥市场的竞争将变得越来越激烈。最后，Viking 尚未在 3 期临床试验中公布其主要候选药物的优异结果。如果其正在进行的后期研究数据未能达到预期，该股将跌落悬崖，并且在复苏过程中将遇到很多困难。底线：Viking Therapeutics 是一只风险股票。
如果该公司能够成为抗肥胖领域的知名参与者，那么它可以在未来五年内提供跑赢市场的回报，但在此期间它也很有可能会摧毁股东的财富。相应地进行投资。