投资者将当今的科技行业与人工智能（AI）联系在一起，这是可以理解的。由于尖端技术推动了大部分创新，投资者很容易陷入假设所有科技公司都是人工智能企业的陷阱。
尽管如此，在许多科技企业中，人工智能更多的是次要增长动力。鉴于此，亚马逊（AMZN -0.34%）和Sea Limited（SE -1.43%）等科技股应该会继续推动长期增长，尽管其中只有一家是人工智能公司。
人工智能公司：亚马逊
大多数公众最了解亚马逊的是其电子商务平台。这一点至关重要，因为无论市场状况如何，电子商务部分由于提供的商品种类繁多，因此具有很强的抗衰退能力。
然而，即使拥有数字广告和第三方卖家服务等增长较快的业务，其零售业务通常也是增长较慢、利润率较低的领域。
相反，其大部分增长来自人工智能驱动的云部门亚马逊网络服务（AWS）。尽管仅占公司2026年上半年收入的21%，但它却贡献了公司营业收入的大部分。
据此，亚马逊报告 2026 年前两个季度净销售额为 3820 亿美元，较 2025 年同期增长 18%。
诚然，其净利润表明其处境艰难。尽管该公司报告 2026 年上半年利润为 920 亿美元，但其中 690 亿美元来自投资收益。因此，扣除这些增长后，亚马逊同期净利润几乎没有增长。
AMZN-亚马逊
纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 16 日美国东部时间上午 11:40
其他收入也使其市盈率下降至 21，这对于亚马逊来说是一个异常低的水平。此外，在报告了数十年的大量自由现金流之后，该公司报告称过去 12 个月流出了 76 亿美元。该公司承诺投入 2200 亿美元的资本支出 (capex)，在人工智能竞赛中保持领先地位的成本使其资产负债表紧张。
尽管如此，其 31 的远期市盈率表明其估值远低于历史水平。此外，使资产负债表和损益表紧张的支出是一项值得冒险的投资。因此，对亚马逊股票保持耐心可能是值得的。
非人工智能公司：Sea Limited
一方面，Sea Limited 是非人工智能版本的亚马逊，拥有领先的电子商务业务 Shopee。
它与亚马逊的不同之处在于，它经营着一家金融科技企业 Monee，该企业在其东南亚地区继续受到关注。此外，该公司最初是一家游戏公司 Garena，至今仍然存在，并以流行的手机游戏《Free Fire》而闻名。这三项业务都具有抗衰退能力，这可能会缓解困难时期的股票抛售。
幸运的是，目前这似乎不是问题。 2026 年上半年，收入同比增长 47% 至 149 亿美元，三个细分市场均实现两位数增长。
由于公司增加了运营支出以投资其业务，其净利润为 8.96 亿美元，每年增长 9%，增幅较为温和。尽管较低的利润现在可能会让投资者感到失望，但这些投资可能会在以后推动收入和利润的增长。
此外，由于它不是一家人工智能公司，过去 12 个月仅花费了约 7.93 亿美元的资本支出，而同期自由现金流为 49 亿美元，表明它有能力承担此类投资。
SE - 海洋有限公司
纽约证券交易所 · 截至 2026 年 10 月 16 日美国东部时间上午 11:37
事实上，这些投资可能导致该股去年大幅下跌。尽管如此，即使利润增长放缓，该股的市盈率也仅为 37 倍。此外，凭借 25 倍的远期市盈率及其对未来投资的努力，Sea Limited 无疑是投资者应该考虑购买的股票。