要点
鉴于周三收盘后公布的第四财季总体数据，高通公司 (QCOM +5.53%) 的股价周四应该会飙升。尽管该芯片制造商的收入同比下降 7% 至 104 亿美元，但下降是在意料之中的，并且高于分析师预期的 101 亿美元。该公司每股收益也为 2.17 美元，低于一年前的 3 美元，但略好于分析师预期的每股 2.16 美元。
然而，高通公司第四季度业绩公布后，该公司股价暴跌，周四一度下跌近 14%，随后将当天跌幅缩小至略低于 10%。
什么给？仔细观察就会发现，其季度数据以及目前正在进行的第一季度指导是罪魁祸首。
过去的季度和未来的季度
与大多数其他科技公司一样，高通也感受到了成本上升的影响，特别是在内存领域。其旗舰手机业务收入下降26%至51亿美元。税前利润下降了 30%，降幅远大于总收入的降幅。
QCOM-高通公司
纳斯达克 · 截至 2026 年 11 月 6 日美国东部时间下午 4:00
不久的将来看起来也不是特别光明。 104亿至112亿美元的收入指引明显低于高通去年第一财季每股收益2.78美元的123亿美元。目前，该公司只寻求每股 2.15 美元至 2.35 美元之间的利润，而分析师预计截至 12 月的三个月内每股利润为 2.32 美元，这再次反映出成本上升和移动芯片需求下降的影响。
由于认识到这种逆风已经酝酿了一段时间，高通股价目前较年中峰值下跌了 37%。
高通正在不断发展以应对这一转变。正如首席执行官 Cristiano Amon 在公司第四季度报告中评论的那样，“2027 财年标志着我们非手机收入拐点的开始，包括我们数据中心业务的增长。非手机收入预计将同比增长 60% 以上，我们重申 2027 财年数据中心收入目标为 50 亿美元。”从长远来看，这比目前没有数据中心收入有所增加，大约占最近结束的财年 372 亿美元收入的 13%。
不过，从更广泛的角度来看，去年高通的手机收入下降了 37 亿美元，反映出与 iPhone 制造商苹果的关系不断萎缩，以及智能手机需求的总体下降。
进化并不能保证任何事情
有观点认为，从长远来看应该看到希望。高通公司在 6 月份证实，Facebook 母公司 Meta 是数据中心处理器客户，并且正在等待更多客户的确认。
只是要小心，不要过多地解读这项业务看似稳固的推出。正如摩根士丹利分析师评论的那样，“我们对人工智能半成品在目标丰富的环境中三年内的增长缺乏信心，而且还不清楚建立在定制芯片上的基础是否有效。”这是假设人工智能行业的强劲需求保持不变。可能不会。
换句话说，虽然这只股票的定价可能仅为本财年预计每股利润 10.16 美元的 15 倍，但目前还不能保证其会出现有意义的增长。