Amazon.com, Inc.（纳斯达克股票代码：AMZN）和 NVIDIA Corporation（纳斯达克股票代码：NVDA）于 8 月 26 日宣布扩大交易，将在 AWS 之前计划从 2026 年开始添加超过 100 万个 NVIDIA GPU 的基础上，为亚马逊数据中心再增加 200 万个 Nvidia GPU 处理器。新处理器包括 NVIDIA 的 Blackwell Ultra、Rubin 和 Rubin Ultra GPU，预计将在 2019 年运抵 Amazon Web Services 数据中心。 2027 年和 2028 年。

更广泛的基础设施合作伙伴关系

该协议远远超出了简单地购买更多 GPU 的范围，扩大的交易涵盖了人工智能工厂、CPU、网络基础设施、开放模型、数据处理和机器人之间的更深入合作，将其定义为更大的基础设施合作伙伴关系，而不是单一的硬件订单。这一规模反映了亚马逊与 NVIDIA 的合作伙伴关系对两家公司的 AI 战略的重要性：NVIDIA Corporation（纳斯达克股票代码：NVDA）获得了庞大的买家，因为该公司的目标是到 2027 年 Blackwell 和 Rubin 的收入超过 1 万亿美元，而 Amazon.com, Inc.（纳斯达克股票代码：AMZN）则确保了继续扩展 AWS 的 AI 基础设施业务所需的计算能力。

亚马逊自己的芯片野心

值得注意的是，亚马逊增加 NVIDIA 订单之际，该公司正在扩大自己的竞争性定制芯片业务。据报道，亚马逊的内部芯片系列包括 Trainium AI 加速器、Graviton CPU 和 Nitro 网络芯片，年收入运行率已达到 250 亿美元。另外，亚马逊表示，它已为 Trainium 获得超过 2250 亿美元的收入承诺，其中包括 Anthropic 和 OpenAI 的主要多年承诺。

该公告的规模，计划在五个月内提供超过 300 万个 GPU 总量，反映出今年该行业主要参与者对人工智能基础设施的承诺增长得有多快。在云提供商争相提前数年确保芯片供应之际，这笔交易巩固了亚马逊作为 NVIDIA 最大客户之一的地位。可能要到 2027 年或 2028 年新订购的芯片到达时才能确定这些支出是否会转化为投资者所押注的人工智能驱动的云增长。

聪明的金钱情绪

两家公司的对冲基金所有权均有所增加。亚马逊公司（纳斯达克股票代码：AMZN）的所有权权益从第一季度的 353 只基金增加到第二季度的 369 只，其中 Arrow Street Capital 通过持有 96 亿美元的股份成为其最大的对冲基金股东。 NVIDIA 公司（纳斯达克股票代码：NVDA）也取得了类似的涨幅，从 275 点上升到 285 点，费舍尔资产管理公司 (Fisher Asset Management) 成为其最大股东，价值 181 亿美元，这表明这两家公司仍然被机构投资者大量持有。

公牛案

亚马逊公司（纳斯达克股票代码：AMZN）的理由是在人工智能基础设施需求没有显示出减少迹象的情况下获得了多年的处理器容量，为AWS提供了一条更清晰的途径来扩展其人工智能云业务，而供应限制不会成为瓶颈。更广泛的合作范围表明，这是一种发展中的战略关系，而不是一次性的硬件购买，亚马逊同时建设自己的 Trainium 和 Graviton 芯片表明，它并不完全依赖 NVIDIA 公司（纳斯达克股票代码：NVDA），这给了它谈判筹码和对冲未来供应或定价风险的机会。与此同时，AWS 计划额外部署 200 万个 NVIDIA GPU，增加了需求的可视性，支持该公司到 2027 年 Blackwell 和 Rubin 收入达到 1 万亿美元的预期。

熊案

需要谨慎的理由首先是投资的规模和期限。这些芯片要到 2027 年和 2028 年才会上市，因此这笔交易所支持的任何人工智能驱动的增长都是一场长期赌博，而不是短期催化剂，而人工智能基础设施需求可能会在这段时间内发生巨大变化。亚马逊不断扩大的内部芯片业务引发了一个长期问题，即其对 NVIDIA 的依赖将持续多久，因为开发有竞争力的芯片的公司有动力随着时间的推移减少对外部供应商的依赖。

内幕猴子的判决

这种扩大的合作伙伴关系凸显了两家公司准备用于多年人工智能基础设施建设的资本数额。亚马逊公司（纳斯达克股票代码：AMZN）似乎是更明显的近期受益者，获得了芯片供应和人工智能云战略的验证，而英伟达公司（纳斯达克股票代码：NVDA）则从全球最大的云提供商之一收到了另一个重要的多年需求信号。随着新芯片于 2027 年上市，两家公司的投资者应密切关注 AWS 的人工智能基础设施收入趋势，因为这将是对这一承诺是否转化为真正的云增长的最明确的考验。投资者还应留意亚马逊的内部芯片业务相对于其外部 NVIDIA 采购的扩张速度有多快，因为这将表明这种合作伙伴关系中的力量平衡如何随着时间的推移而演变。

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