今天，9 月 11 日，对于华尔街及其主要股指、道琼斯工业平均指数 (^DJI -0.60%)、标准普尔 500 指数 (^GSPC -0.58%) 和纳斯达克综合指数 (^IXIC -0.65%) 来说是一个重要的日子。除了纪念25年前的悲惨生命损失外，它还标志着美国劳工统计局发布8月份通胀数据。
部分归功于特朗普通胀（由唐纳德·特朗普总统的政策特别推动的通胀），当前通胀率一直远高于美联储 2% 的长期目标。由消费者价格指数 (CPI) 决定的 5 月份总体通胀率飙升至 4.2%，这主要是由于燃油价格上涨。
美联储主席凯文·沃什承诺将实现物价稳定。图片来源：美联储官方照片。
6月和7月，CPI分别回落至3.5%和3.4%，美伊和平协议前景打压原油价格。尽管一些投资者认为消费者物价指数的回撤证明美联储主席凯文·沃什和他的联邦公开市场委员会(FOMC)同事可以在利率问题上保持不变，但我们有理由相信沃什和他的同僚可能已经在 9 月 16 日的 FOMC 会议上就利率问题做出了决定。
华尔街和投资者错过了杰克逊霍尔的重要线索
联邦公开市场委员会的政策制定者必然会坚持最大化就业和价格稳定的双重使命，后者被认为是央行目前的首要关注点。普遍存在的问题是：在衡量价格变化并确定是否有必要采取行动时，应使用哪些数据？
虽然沃什和他的同事在制定货币政策时考虑了消费者物价指数和其他经济数据，但个人消费支出（PCE）价格指数是通胀衡量指标的圣杯。
突发新闻：美国 7 月个人消费支出 (PCE) 通胀（美联储首选通胀指标）达到 3.7%，高于预期的 3.6%。核心个人消费支出通胀率为 3.3%，为 2024 年 10 月以来的第二高水平。美国通胀率继续接近美联储 2.0% 目标的两倍。拥有资产或被留下......
沃什在发表他的第一次杰克逊霍尔年度演讲时宣称：
美联储主席刚刚透露了央行三周前发布的无可争议的最高通胀指标。虽然消费者物价指数(CPI)一直显着下降，主要是由于燃料价格下降，但更广泛的个人消费支出(PCE)的粘性要大得多，6月和7月的过去12个月通胀率为3.7%。
美联储的政策制定者更喜欢个人消费支出而不是消费者物价指数，因为当某些商品或服务变得过于昂贵时，它会考虑消费者替代，并且它会考虑代表消费者的所有支出，而不仅仅是消费者的支出。目前 PCE 的运行速度比 CPI 稍高，这使得 FOMC 很有可能在 9 月份采取行动。
美联储主席凯文·沃什表示，央行对抗通胀的行动可能还没有结束，他表示，融资条件对他来说似乎并不构成限制，而且最近更好的物价数据并没有让他相信通胀趋势正在改善。 “我会很难……
此外，沃什在杰克逊霍尔的演讲为央行制定了宽松的时间表，以衡量其在对抗高于平均水平的通胀方面取得的进展。沃什说，
“以足够的速度”的增加表明，沃什以及其他一些政策制定者正在对连续 65 个月（并且还在继续）高于美联储 2% 长期目标的通胀率失去耐心。
8 月 26 日的 PCE 数据很可能为 FOMC 的 12 名投票成员提供了他们在 9 月 16 日做出利率决定所需的全部信息。虽然持续高于平均水平的通胀和根深蒂固的特朗普通胀的证据并不能保证 FOMC 下周会加息，但债券市场给了沃什和他的同行采取行动的充分理由。