当谈到人工智能（AI）股票时，投资者往往会想到英伟达或美光科技等芯片巨头。但人工智能开始为许多公司创造价值，即使是那些不在行业前沿运营的公司，这也为投资者带来了机会。
Spotify (SPOT +3.50%) 运营着全球最大的音乐流媒体平台，它在人工智能上投入了大量资金来增强聆听体验，从而提高参与度，从而提高收入。该公司上周公布了 2026 年第三季度（截至 9 月 30 日）强劲的经营业绩，导致其股价飙升超过 11%。
但当我在 10 月 27 日写下这篇文章时，该股仍比去年的历史高点下跌了 26%，所以投资者是否应该利用这个机会逢低买入，还是近期的复苏会失去动力？
人工智能正在改变 Spotify
大多数音乐流媒体服务都提供相同的内容目录，因为少数唱片公司控制着该行业的大部分权利，并且他们希望自己的艺术家能够吸引尽可能多的听众。这意味着 Spotify 使其平台在竞争中脱颖而出的主要方式是提供更好的用户体验，而人工智能是其战略的核心。
Spotify 的推荐算法中嵌入了人工智能，它可以了解每个用户喜欢什么类型的音乐，因此可以为他们提供更多音乐。人工智能还支持越来越多的功能，例如提示播放列表，它将根据用户提供的描述来整理一篮子歌曲。但管理层的目标是将 Spotify 打造成世界上第一个代理媒体平台，该平台将引入一系列独特的功能，其中一些功能已经上线。
例如，用户可以要求 Spotify 分析他们自 2008 年以来的收听历史，并显示他们最喜欢的歌曲。它还可以要求平台将曲目混合在一起以创建完美的播放列表，并按每分钟节拍等因素进行组织。它还可以重述用户正在收听的有声读物，直到他们之前停止的位置。
Spotify 可以与 OpenAI 的 Dots 和 Meta Platforms 的 Muse 等第三方代理系统集成，使用户能够在完成其他任务的同时控制他们的音频环境。例如，用户可以要求 Muse 通过 Spotify 构建一个播放列表，专门针对特定的公路旅行目的地。
SPOT - Spotify 技术
纽约证券交易所 · 截至 2026 年 10 月 29 日美国东部时间下午 4:00
Spotify 的利润可能从此飙升
截至第三季度末，Spotify 拥有 3.06 亿高级订阅用户，此外还有 4.99 亿通过广告获利的免费用户。该公司第三季度这两个类别的收入为 55 亿美元，比去年同期增长 16%。
然而，高级订阅用户占总收入的 90% 以上，因此将免费用户转变为付费会员是当务之急。开发仅供订阅者使用的新人工智能功能是 Spotify 的一种方式，但这一策略需要大量投资。结果，该公司第三季度的总运营成本增加了 25%，达到 11 亿美元，其中仅研发支出就攀升了 35%。
Spotify 本季度仍实现利润 5.78 亿美元，但较去年同期下降 42%。幸运的是，管理层表示，运营费用增长可能已见顶，并将从第四季度开始放缓，因此利润可能会从此大幅增长。
Spotify 股票可能值得长期买入
根据 Spotify 过去 12 个月 210 亿美元的收入和 1170 亿美元的市值，其股票的市销率 (P/S) 为 5.5，比以科技股为主的纳斯达克 100 指数便宜，后者的市盈率为 6.5。此外，华尔街的平均预测（由雅虎财经提供）表明，该公司到 2027 年的收入可能会增至 250 亿美元，使其股票的远期市盈率为 4.7。
YCharts 提供的 SPOT PS 比率数据
然而，根据更传统的市盈率（P/E），Spotify 比纳斯达克 100 指数更贵，该比率根据公司的利润对公司进行估值。纳斯达克 100 指数的追踪市盈率为 29.5 倍，而 Spotify 的追踪市盈率为 39.5 倍，远期市盈率为 33.2 倍（基于华尔街 2027 年盈利预测）。话虽如此，根据公司成本从现在开始下降的速度，它可能会带来比预期更好的收益，这将使其股票比目前的远期价格便宜。
从长远来看，Spotify 的营收和利润可能会实现显着增长。联合首席执行官亚历克斯·诺斯特罗姆(Alex Norström)表示，该平台仅在新兴市场就可以增加“数亿”付费会员，其中包括亚洲、拉丁美洲和中东等地区。事实上，他此前曾概述过一个目标，即将全球 10% 至 15% 的人口转变为付费会员，这意味着在目前低于 4% 的水平上存在显着的潜在增长。
因此，我认为 Spotify 股票在其交易价格仍低于历史高点时可能是一个不错的选择，但投资者应该目标是持有该股票至少五年，以最大限度地提高获得丰厚回报的机会。