存储芯片行业的供应紧缩变得相当烦人。无论您是想要购买新笔记本电脑或手机的消费者，还是想要获得云计算硬件的企业，这都会导致这些设备的价格飞涨。事实上，人工智能 (AI) 超大规模提供商之一亚马逊 ( AMZN -0.20% ) 仅仅因为内存价格上涨，就将其资本支出从 2000 亿美元增加到 2200 亿美元。这并不是一个微不足道的增长，而且只有少数公司真正从存储芯片价格飙升中受益。
我认为我们在内存芯片可用性方面尚未走出困境，Sandisk (SNDK -4.06%) 和 Micron (MU -4.90%) 已准备好因此受益。尽管这两只股票今年开局不错，但我仍然认为它们现在值得买入，因为由于业务的周期性，这些股票还需要一段时间才能受到打击。
存储芯片行业为何具有周期性？
几乎所有行业都具有一定程度的周期性，但其中一些行业的波动幅度大于其他行业。需求曲线可能会上升和下降，但产品的稀缺性或独特性可以决定它是否受到需求和供应上升和下降的影响。在存储芯片行业中，一种存储芯片与另一种存储芯片之间的区别并不大。这导致客户根据谁拥有最好的可用性或价格来更换内存组件，这使得美光和闪迪等供应商几乎没有讨价还价的能力。
因此，存储芯片的价格最终与供求关系密切相关。对于这两个人来说幸运的是，由于人工智能建设花费了大量资金，目前对存储芯片的需求是前所未有的。这消耗了几乎所有可用产能，导致芯片价格飙升。事实上，闪迪在最近的财报中告诉投资者，其收入增长的三分之二来自价格上涨，而三分之一来自产量增加。这是一个令人难以置信的统计数据，在需求下降或产量上升之前，这种机制将保持不变，我们可能不会看到最后一次价格飙升。
需求下降的可能性极小，因为人工智能超大规模企业预计他们在 2027 年的支出将比 2026 年更多。存储芯片的大买家 Nvidia (NVDA -2.27%) 预计前五名人工智能超大规模企业的支出将从 2026 年的 8000 亿美元增加到 2027 年的 1.3 万亿美元。这是一场构建最多可用计算能力的竞赛，而且这种竞争不会停止。几年了。
因此，缓解这一问题的唯一方法是增加供应，美光和闪迪正在努力实现这一目标。美光计划在 2027 年中期和 2028 年之前建成并运行新的生产设施。Sandisk 和合作伙伴计划到 2032 年花费超过 320 亿美元来扩大生产。
这些增长是否会产生影响还有待观察，但由于人工智能需求预计将持续数年，存储芯片价格可能会在一段时间内保持高位，这对两只股票来说都是好兆头。
Micron 和 Sandisk 非常便宜
由于市场总是担心这两者的周期性下跌，因此不会给予它们任何溢价估值。这将需要每家公司一个季度一个季度地进行，两家公司都以合理的往绩市盈率 (P/E) 进行交易。
YCharts 提供的 MU PE 比率数据
然而，如果使用远期盈利预测，这两只股票看起来都很便宜。
YCharts 提供的 MU PE 比率（远期）数据
如果这两只股票都能达到预期，并将其估值升至当前市盈率目标的 20 倍，那么这两只股票可能会上涨两倍，从而成为理所当然的买入对象。我们将看看未来几年市场的反应，但随着人工智能需求的持续增长，我认为两只股票都准备好兑现。